“โนมูระฯ” ย้ำเป้า JMART สูง 15.30 บ. รับกำไรไตรมาส 2 ตามคาด-ครึ่งปีหลังโตแกร่ง!

บริษัทหลักทรัพย์โนมูระ พัฒนะสิน จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า บริษัท เจ มาร์ท จำกัด (มหาชน) หรือ JMART รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/62 ที่ 137 ล้านบาทโดยเติบโตแรงถึง 208% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน และเติบโต 16% จากไตรมาสก่อน ดีกว่าตลาดคาด 9.6% และที่บล.โนมูระฯ คาด 132 ล้านบาท ทั้งนี้กำไรเร่งตัวขึ้นเด่นเป็นไตรมาสที่ 2 ติดต่อกัน  และสูงสุดในรอบ 7 ไตรมาส

โดยได้แรงหนุนจากบริษัทลูก นำโดย 1. JMT (ถือหุ้น 55.8%) จากพอร์ตหนี้เสียบางส่วนตัดเงินลงทุนหมดส่งกำไรให้ JMART ที่ 82.8 ลบ. เป็นสัดส่วน 60% ของกำไร
2. SINGER (ถือหุ้น 30.3%) คำนวณเป็นส่วนแบ่งกำไร 15.9 ลบ. หนนุจากสินเชื่อจำนำทะเบียนรถยนต์ รายงานงบไตรมาส 2/62 มีกำไร 52.5 ลบ. เติบโตเด่น  24% จากปีก่อน, 31% จากไตรมาสก่อน 3. J Mobile ได้อานิสงส์จัดงานครบรอบ 30 ปี และจับมือกับ AIS หนุนอัตรากำไรขั้นต้นปรับตัวดีขึ้น

4. J Fintech พอร์ตสินเชื่อที่ 3.7 พันลบ. ลดลง 5% จากไตรมาสก่อน (ไตรมาส 1/62 ที่ 3.9 พันลบ.) จากควบคุมคุณภาพลูกหนี้มากขึ้น ในขณะที่ NPL Ratio แข็งแรงขึ้นอย่างมีนัยสำคัญลดลงที่ 4.4% (ไตรมาส 1/62 ที่ 5.1%) พลิกเป็นกำไรจากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน รวมทั้งหมด รายได้รวมของ JMART ที่ 2.79 พันล้านบาท ชะลอตัวลง 15% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน, ลดลง 3% จากไตรมาสก่อน โดยส่วนหลักลดลงจากยอดขายมือถือ J Mobile ในขณะที่ อัตรากำไรขั้นต้น/อัตรากำไรสุทธิอยู่ในกรอบใกล้เคียงเดิมที่ระดับ 25.7%/4.9% ตามลำดับ (ไตรมาส 2/62 : 27%/4.1%)

สำหรับแนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 3/62 คาดจะเติบโตจากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน และจากไตรมาสก่อนอย่างต่อเนื่องตอกย้ำกำไรสุทธิปี 62 เดินหน้าทำจุดสูงสุดใหม่ที่  520.9 ล้านบาท นอกเหนือจาก ผลประกอบการที่โดดเด่น ประเด็นเปิดตัวระบบปล่อยสินเชื่อผ่านระบบ Blockchain ประเภท B2P (ระหว่างบริษัทกับบุคคล) ภายใต้ชื่อ “J Loan Lite” พร้อมประยุกต์ใช้ฟังก์ชั่น J Score ประเมินคุณภาพของผู้ขอกู้โดยเริ่มทดลองปล่อยสินเชื่อที่ 3 พันบาทต่อคนในช่วงแรก คาดจะได้รับความสนใจดีจากอัตราดอกเบี้ยต่ำ และอนุมัติรวดเร็ว ซึ่งเรายังไม่ได้รวมไว้ในประมาณการ รอดูพัฒนาการในไตรมาส 4/62 อีกครั้ง

ทั้งนี้คงคำแนะนำ ซื้อ มูลค่าพื้นฐานปี 62 ที่ 15.30 บาทต่อหุ้น นอกจากนี้บริษัทประกาศจ่ายหุ้นปันผล 4.26 : 1 (หุ้นเดิม : หุ้นใหม่) ซึ่งหลังขึ้นเครื่องหมาย XD มูลค่าพื้นฐานปี 62 ใหม่จะอยู่ที่ 12.40 บาทต่อหุ้น หลังจำนวนหุ้นทั้งหมดเพิ่มขึ้นเป็น 873.8 ล้านหุ้นจาก 734.3 ล้านหุ้น ในขณะที่กำไรสุทธิครึ่งปีหลังของปี 62 มีแนวโน้มโดดเด่นกว่าครึ่งปีแรก ส่งผลให้ประมาณการกำไรปี 62/63 มี Upside risk  ทั้งนี้บล.โนมูระฯ ประเมินกำไรปี 62 ใกล้เคียง Consensus คาด 504 ล้านบาท