หุ้นเด่น – บล.ทิสโก้

VNG – จากการสัมภาษณ์ผู้บริหาร เรายิ่งมั่นใจแนวโน้มกำไรปีนี้ที่จะสดใสมาก จากต้นทุนไม้ยางที่ลดลง (งบ Q1 ที่ออกมาดีกว่าคาด ยังไม่สะท้อนต้นทุนไม้ยางที่ลดลงอีกในปัจจุบันเลย ซึ่งจะหนุนอัตรากำไรให้สูงขึ้นอีก) และอุปสงค์ในตลาดตปท.ที่ฟื้นตัว บวกกับการเพิ่มกำลังการผลิตแผ่นไม้ MDF และกลุ่มผลิตภัณฑ์ High Value Added ซึ่งมีอัตรากำไรสูง ที่เริ่มรับรู้ใน Q2 เป็นต้นไป เราคาดกำไรปี 2015-16F จะเติบโต 33% และ 14% ตามลำดับ เราแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าเหมาะสม 9.6 บ. (PER 15x ปี 15F) เชื่อตลาดจะปรับประมาณการกำไร/เป้าราคาขึ้น