“ฟินันเซีย” ชู JMT ท็อปพิคกลุ่มการเงิน กำไรทะยาน “นิวไฮ” ต่อเนื่อง ชูเป้า 57 บ.

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ ประเมินเกี่ยวกับบริษัท เจ เอ็ม ที เน็ทเวอร์ค เซอร์วิสเซ็ส จำกัด (มหาชน) หรือ JMT โดยคาดว่าในไตรมาส 3/64 จะรายงาน 3 ตัวเลขสูงสุดเป็นประวัติการณ์ประกอบด้วย 1) กำไรสุทธิ 2) การเรียกเก็บเงิน (CC) และ 3) การซื้อหนี้ด้อยคุณภาพ (NPL)

โดยคาดว่ากำไรสุทธิจะอยู่ที่ 340 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 20% จากปีก่อน, เพิ่มขึ้น 18% จากไตรมาสก่อน) จาก 2 ปัจจัยผลักดัน 1) รายได้จากการบริหารสินทรัพย์ด้อยคุณภาพจะโตดีในท่ามกลางมาตรการปิดเมือง JMT รายงาน CC ในระดับที่ไม่เคยมีมาก่อนที่ 1.01 พันล้านบาท (เพิ่มขึ้น 3% จากปีก่อน, +5% จากไตรมาสก่อน) จากทั้งพอร์ตที่มีการตัดจำหน่ายเต็มจำนวนและ IRR

และ 2) JMT สามารถควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินงาน (OPEX) ได้อย่างมีประสิทธิภาพ ซึ่งทำให้คาดว่าอัตราค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานต่อรายได้รวม (Cost-to-Income) จะลดลงเหลือ 41% ในด้านการซื้อ NPL คาดว่า JMT จะซื้อ NPL เป็นจำนวนมากถึง 1.5 พันล้านบาท ซึ่งจะทำให้ตัวเลขการซื้อตั้งแต่ต้นปีสูงเป็นประวัติการณ์ถึง 4.8 พันล้านบาท

พร้อมกันนี้ คาดว่า JMT จะทำลายสถิติเดิมอีกครั้งในไตรมาส 4/64 โดยคาดกำไรสุทธิในขั้นต้นไว้ที่ประมาณ 400 ล้านบาท (เพิ่มขึ้น 23% จากปีก่อน, เพิ่มขึ้น 19% จากไตรมาสก่อน) โดยได้ปัจจัยหนุนจากการเพิ่มอย่างต่อเนื่องของ CC และอัตราความสามารถในการทำกำไรที่อยู่ในระดับสูง เชื่อว่ากระแส CC จะสูงขึ้นหลังเศรษฐกิจกลับมาเปิด โดยคิดว่าบริษัทฯ จะสามารถเริ่มเก็บเกี่ยวผลจากการซื้อ NPL เป็นจำนวนมากในไตรมาส 1/64

นอกจากนี้ยังคิดว่าพอร์ตที่มีการตัดจำหน่ายเต็มจำนวนจะเพิ่มเป็น 53.5 พันล้านบาท ในไตรมาส 4/64 พอร์ตดังกล่าวจะไม่เพียงแต่เพิ่ม CC และรายได้ แต่ยังจะช่วยเสริมอัตรากำไรของบริษัทฯ โดยเชื่อว่าแนวโน้มดังกล่าวจะต่อเนื่องไปในปี 2565 นอกจากนี้ JMT ยังวางแผนซื้อ NPL เชิงรุกในปี 2565 ซึ่งทำให้คาดว่ากำไรสุทธิปี 2565 จะกระโดดเพิ่ม 69% จากปีก่อน อย่างไรก็ดีกำไรต่อหุ้น (EPS) มีแนวโน้มเพิ่มเพียง 29% จากปีก่อน จากผลของ RO และ JMT-W3

สำหรับวันขึ้น XR ของ RO จะเป็นวันที่ 5 พ.ย. 64 จากการคำนวณคาดว่าราคาจะลดลงเพียง 2-3% ในวันขึ้น XR การลดลงของ EPS ในกรณีที่บริษัทฯ ไม่สามารถใช้ทุนในการขยายธุรกิจได้จะอยู่ที่ 17-18%

อย่างไรก็ดี คาดว่า JMT จะใช้เงินทุนในการซื้อ NPL เป็นจำนวนมาก ซึ่งทำให้คาดว่า EPS จะไม่ลดลงอย่างมีนัยสำคัญ และแนะนำให้นักลงทุนไม่ต้องกังวลกับปัญหาดังกล่าวมากจนเกินไป

ทั้งนี้ ยังคงเลือก JMT เป็นหนึ่งในหุ้นเด่นในกลุ่มการเงิน โดยเชื่อว่าบริษัทฯจะรายงานกำไรที่โดดเด่นเมื่อเทียบกับกลุ่มฯ ทั้งในระยะสั้นและระยะยาว มอง JMT ในฐานะที่เป็นหุ้นที่ใช้ป้องกันความเสี่ยงในกรณีที่เกิดปัญหาเศรษฐกิจตกต่ำโดยมีปัจจัยหนุนจากพอร์ตสินเชื่อที่ไม่มี หลักทรัพย์ค้ำประกัน นอกจากนี้บริษัทฯ ยังน่าจะโตตามการฟื้นตัวของเศรษฐกิจผ่านพอร์ตสินเชื่อที่มีหลักทรัพย์ค้ำประกันอีกด้วย โดยแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 57 บาท