TTB โบรกแนะ “ซื้อ” เป้า 1.50 บ. จับตากำไรปีนี้โตแรง แตะ 1.28 หมื่นลบ.

บริษัทหลักทรัพย์ ทรีนีตี้ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (22 เม.ย. 2565) ว่า ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) หรือ TTB ได้ประกาศกำไรไตรมาส 1/2565 อยู่ที่ 3,194 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 14% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนมีกำไรสุทธิ 2,782 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 2,799 ล้านบาท ซึ่งดีกว่าที่คาดไว้ 14% โดยรายได้ดอกเบี้ยอ่อนตัวราว 3% เทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากการเน้นปล่อยสินเชื่อคุณภาพเพื่อระมัดระวังความไม่แน่นอนทางเศรษฐกิจที่เกิดขึ้นส่งผลให้สินเชื่อรวมอ่อนตัวเล็กน้อยราว 0.6% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อน และ NIM อ่อนตัวลงราว 14%ขณะที่รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยอ่อนตัวลงราว 10% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากรายได้ค่าธรรมเนียมที่ลดลงตามฤดูกาล

อย่างไรก็ตามค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานลดลงถึง 13% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่าส่วนหนึ่งจะเป็นผลจากปัจจัยฤดูกาล แต่ก็มีปัจจัยบวกจากการปรับโครงสร้างภายในที่ทำให้ค่าใช้จ่ายต่างๆลดลง โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายพนักงานลดลงตามจำนวนพนักงานที่ลดลง และค่าใช้จ่ายสาขาด้านค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ลดลง 4% เมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า หลังแนวโน้ม คุณภาพหนี้ดีขึ้นสัดส่วน NPL ลดลงจาก 2.77% ในไตรมาสก่อนเหลือ 2.70% ขณะที่สัดส่วน NPL Coverage Ratio เพิ่มขึ้นเป็น 133%

สำหรับการเติบโตในปี 2565 ฝ่ายวิจัยคาดกำไรปี 2565 ไว้ที่ 1.28 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 22% เทียบกับงวดเดียวกันของปีที่ผ่านมา โดยกำไรงวดไตรมาส 1/2565 คิดเป็นราว 25% ของประมาณการสำหรับแนวโน้มในช่วงที่เหลือของปีคาดว่าจะเห็นการเติบโตที่มากขึ้น โดยเฉพาะในด้านการขยายสินเชื่อผ่านการ Synergy กับฐานลูกค้าของธนาคารธนชาตเดิม

ขณะที่ค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานคาดจะลดลง โดยเฉพาะค่าใช้จ่ายพนักงาน ค่าใช้จ่ายในการปรับโครงสร้างควบรวมกิจการ และค่าใช้จ่ายในการ Rebranding ต่างๆที่ต้องบันทึกในปี 2564 ขณะที่ภาพรวมค่าใช้จ่ายสำรองหนี้ทั้งปีคาดว่าจะลดลงเช่นกัน เนื่องจากแนวโน้มคุณภาพหนี้ไม่กดดันเช่นในปีก่อน บวกกับระดับสำรองส่วนเกินปัจจุบันยังเพียงพอ

ทั้งนี้ทางฝ่ายวิจัยยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายอยู่ที่ 1.50 บาท อิง PBV 0.68 เท่า เนื่องจากเริ่มเห็นแนวโน้มการเติบโตที่ชัดเจนขึ้นหลังในช่วงปี ก่อนหน้าถูกกดดันจากค่าใช้จ่าย และกระบวนการปรับโครงสร้างภายใน