โบรกเชียร์ซื้อ TTB โชว์ Q2 กำไร 4.60 พันล้าน ดีกว่าคาด! อัพเป้าสูง 1.90 บาท

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า จากกรณี ธนาคารทหารไทยธนชาต จำกัด (มหาชน) หรือ TTB รายงานผลประกอบการไตรมาส 2 สิ้นสุดวันที่ 30 มิ.ย. 2566 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 4,566.29 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 32.80% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 3,438.33 ล้านบาท เนื่องจากการเติบโตของรายได้ ความมีวินัยด้านต้นทุน และคุณภาพสินทรัพย์ที่บริหารจัดการได้ดีนั้นเอง

โดยรายได้จากการดำเนินงานปรับตัวดีขึ้นร้อยละ 12 เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน จากทั้งรายได้ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 14 เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน และรายได้ที่มิใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นร้อยละ 6 เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน ในส่วนอัตราส่วนต่างรายได้ดอกเบี้ย (NIM) ขยายตัวดีขึ้นต่อเนื่องเพิ่มขึ้น 35 bps เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน จากการควบคุมระดับต้นทุนทางการเงินที่ดีและอัตราผลตอบแทนของสินทรัพย์ที่ปรับตัวดีขึ้นตามสภาวะอัตราดอกเบี้ยนโยบายขาขึ้น ในด้านค่าใช้จ่าย ธนาคารยังคงควบคุมค่าใช้จ่ายในการดำเนินได้อย่างประสิทธิภาพ

ผลดังกล่าวส่งผลให้ผลการดำเนินงานงวด 6 เดือนแรก สิ้นสุดวันที่ 30 มิ.ย. 2566 บริษัทมีกำไรสุทธิอยู่ที่ 8,860.81 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 33.58% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 6,633.23 ล้านบาท

ทั้งนี้จากผลประกอบการไตรมาส 2/2566 และงวด 6 เดือนแรกของ TTB เติบโตอย่างแข็งแกร่งกว่าที่ทางนักวิเคราะห์มีการประเมินไว้ก่อนหน้าต่างออกมาประเมินในเชิงบวก พร้อมปรับผลการดำเนินงานในปี 2566 ขึ้น และปรับราคาพื้นฐาน อย่างเช่น บล.คิงส์ฟอร์ด ระบุว่าผลประกอบการของ TTB ในไตรมาส 2/2566 กำไรอยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท เติบโตดีกว่าคาดการณ์ไว้ ส่งผลให้มีการประมาณการณ์กำไรของ TTB ในปี 2566 อยู่ที่ 17,403 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 22.60% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน ได้ปัจจัยหนุนจาก NIM ปีนี้กว้างขึ้นจากแนวโน้มดอกเบี้ยขาขึ้น และเน้นปล่อยสินเชื่อรายย่อยมีผลตอบแทนสูง ขณะที่รักษาต้นทุนเงินฝากได้ระดับต่ำ แนะนำ “ซื้อ” โดยมีมูลค่าพื้นฐานที่ 1.90 บาท

รวมถึง บล.ฟิลิป ระบุว่า สำหรับกำไรไตรมาส 2/2566 ของ TTB อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นทั้งเมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน และจากไตรมาสก่อนดีกว่าคาด ทำให้มีการปรับประมาณการและราคาพื้นฐานขึ้นเช่นกัน ซึ่งจากคุณภาพสินทรัพย์ที่ดีขึ้น ทำให้ TTB มีการตั้งสำรองที่ต่ำกว่าทางฝ่ายคาดไว้เดิม ทำให้ทางฝ่ายปรับลดประมาณการการตั้งสำรองลง และทำให้ประมาณการกำไรปี 2566 เพิ่มขึ้นเป็น 17.5 พันล้านบาท จากเดิมที่คาดไว้ที่ 14.9 พันล้านบาท เพิ่มขึ้นจากปีก่อน 23.5% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน และทำให้ราคาพื้นฐานปรับเพิ่มขึ้นเป็น 1.90 บาท มีส่วนต่างเพิ่มมากขึ้น ปรับคำแนะนำขึ้นเป็น “ซื้อ”

นอกจากนี้ บล.เคจีไอ ระบุว่า สำหรับกำไรไตรมาส 2/2566 ของ TTB อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท ดีกว่าประเมินการณ์ไว้ก่อนหน้าทำให้มีการปรับเพิ่มประมาณการกำไรเพื่อสะท้อนการปรับเพิ่มสมมติฐาน NIM ปี 2566-2567 เป็น 3.14%/3.2% (จาก 3.04%/3.1%) โดยใช้สมมติฐาน credit cost ที่ 130bps/130bps และอัตราการขยายตัวของสินเชื่อที่ 3%/5% ในปี 2566-2567 ทั้งนี้ ROE ที่เพิ่มขึ้นหลังปรับประมาณการกำไรทำให้ re-rate PBV เป็น 0.75 เท่า (จาก 0.70 เท่า) ทำให้ได้ราคาเป้าหมาย 12 เดือนข้างหน้าใหม่ที่ 1.85 บาท ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ”

ขณะเดียวกันบล.ดาโอ ระบุว่า สำหรับกำไรไตรมาส 2/2566 ของ TTB อยู่ที่ 4.6 พันล้านบาท ดีกว่าประเมินการณ์ไว้ก่อนหน้า ทาให้มีการปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 2566-2567 เพิ่มขึ้นปีละ +7% จากการปรับ NIM เพิ่มขึ้นเป็น 3.05% จากเดิมที่ 3.00% และปรับการเติบโตของรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเพิ่มขึ้นเป็นทรงตัวจากงวดเดียวของปีก่อน จากเดิมที่ลดลง 3% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน ทำให้ได้กำไรสุทธิปี 2566 อยู่ที่ 1.7 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้นได้ดีที่ เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน

ขณะที่คาดว่ากำไรไตรมาส 3/2566 เพิ่มขึ้นเมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน และจากไตรมาสก่อน จากการรุกสินเชื่อที่ผลตอบแทนสูงจากฐานกลุ่มลูกค้าเดิมของ TTB ซึ่งถือว่ามีความเสี่ยงน้อยกว่าการหากลุ่มลูกค้าใหม่ๆ ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” แต่ปรับราคาเป้าหมายเพิ่มขึ้นเป็น 1.85 บาท