EA ลุ้นรายได้ปี 66 โต 50% อานิสงส์ “อีวี-ไฟฟ้า” หนุน โบรกชูเป้า 80 บาท
บล.ดาโอ (ประเทศไทย) แนะนำ “ซื้อ” EA ให้ราคาเป้าหมาย 80 บาท คาดรายได้รวมโต 50% รับรู้ในส่วนของธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนและธุรกิจ EV เป็นหลัก พร้อมประมาณการกำไรปี 66 อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท
บริษัท พลังงานบริสุทธิ์ จำกัด (มหาชน) หรือ EA มีประเด็นที่น่าสนใจหลังจากให้ข้อมูลผ่านที่ประชุมนักวิเคราะห์เมื่อวันที่ 21 ก.ย. 2566 ประกอบกับ บล. ดาโอ (ประเทศไทย) มีมุมมองเป็นกลางเนื่องจากมีประเด็นสำคัญดังนี้
1.ธุรกิจหลักที่หนุนรายได้รวมในปี 2566 ยังเป็นธุรกิจโรงไฟฟ้าพลังงานหมุนเวียนและธุรกิจ EV และ Battery คาดรายได้รวมโต เพิ่มขึ้น 50% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน โดยยังคงคาดการส่งมอบรถ CEV ไม่ต่ำกว่า 3,000 คันในปี 2566 นอกจากนี้ยังมีการเปิดเผยว่าเริ่มมีส่งมอบรถ EV Bus ในจังหวัดภูเก็ต ซึ่งถือเป็นการเริ่มส่งมอบรถ CEV ในพื้นที่ต่างจังหวัด
2.จากที่บริษัทได้ award โรงไฟฟ้าพลังงานลมเพิ่มอีก 90 เมกะวัตต์ จากโครงการพลังงานหมุนเวียน 5.3 GW ที่ประกาศไปเมื่อเดือน เม.ย. 2023 โดยมี FiT ที่ 3.1014 บาทต่อหน่วย เป็นระยะเวลา 25 ปี SCOD ภายในปี 2568-2573 ทำให้บริษัทจะมีกาลังการผลิตไฟฟ้ารวมที่ 754 เมกะวัตต์ จากเดิม 664 เมกะวัตต์ โดยแบ่งเป็นโรงไฟฟ้าพลังงานลม 476 เมกะวัตต์ (จากเดิม 386 เมกะวัตต์ และโรงไฟฟ้าพลังงานแสงอาทิตย์ 278 เมกะวัตต์
3.โครงการ Waste management จัดตั้งศูนย์กาจัดขยะเพื่อลดมลพิษที่เกาะล้าน ที่ได้ลงนามร่วมกับเมืองพัทยา คาดจะ COD ได้ภายในสิ้นปี 2567
4.แจ้งการลงนามโครงการ Waste to energy (WTE) ที่เกาะภูเก็ต เพื่อกาจัดขยะและเปลี่ยนเป็นพลังงานไฟฟ้า คาดกาลังการผลิตที่ 9 เมกะวัตต์ และยังมีแผนขยายไปยังเกาะอื่นๆ ที่มีจานวนขยะไม่มากในอนาคตทั้งในประเทศไทยและประเทศใกล้เคียง
นอกจากนี้ ฝ่ายวิจัยคงประมาณการกำไรปี 2566 อยู่ที่ 9.1 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 19% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน และในปี 2567 อยู่ที่ 9.5 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 5% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อนจากปี 2565 อยู่ที่ 7.6 พันล้านบาท จากที่ guideline ยังคงใกล้เคียงกับประมาณการที่เราคาดไว้ และผู้บริหารยังยืนยันยอดส่งมอบรถที่ไม่น้อยกว่า 3000 คัน ในปี 2566
สำหรับธุรกิจ Waste management ที่คาด COD ใน 2567 รวมถึงโรงไฟฟ้าพลังงานลม 90 เมกะวัตต์ และ WTE ที่คาดจะ COD ภายใน 2-3 ปีจะเห็น contribution ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป แนวโน้มครึ่งปีหลัง 2566 จะมีรายได้จากการส่งมอบรถที่สูงขึ้นจากครึ่งปีแรก มาทดแทนรายได้ธุรกิจ Biodiesel ที่ลดลงและ Renewable energy ที่หดตัวตามฤดูกาลและค่า ft ที่ปรับลง
ดังนั้นยังคงให้คำแนะนำ “ซื้อ” EA ที่ราคาเป้าหมายเดิมที่ 80.00 บาท อิงวิธี SoTP คิดเป็น PER ที่ 33 เท่าหรือ -0.4 below 5-yr average PER โดยมองว่าปัจจุบันหุ้นเทรดอยู่ระดับต่ำที่ PER ปี 2566 ที่ 24 เท่าหรือเทียบเท่า -1.5SD เมื่อเทียบกับผลการดาเนินงานที่จะเติบโตดีเมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน