โบรกแนะซื้อ MC เป้า 16 บาท มองไตรมาส 3/67 สดใสต่อเนื่อง หลังยอดขายก.พ.โต 10%

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า จากบทวิเคราะห์บริษัทหลักทรัพย์ พาย จำกัด (มหาชน) ระบุว่า บริษัท แม็คกรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ MC มีการรายงานรายได้งวดไตรมาส 2/2566 ได้ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 1,302.17 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 17% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน  1,116.17 และเพิ่มขึ้น 48% จากไตรมาสก่อน สืบเนื่องจากยอดขายที่เติบโตเมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อน มาจากการเปิดตัวสินค้าคอลเลคชั่นใหม่ Year of the Dragon เพื่อรองรับยอดขายปีมังกรยอดขายออนไลน์ที่พุ่งแตะ 129 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 47% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน หรือสูงสุดในรอบ 14 ไตรมาส

ทั้งนี้หลังจากเริ่มดำเนินกลยุทธ์ช่องทางออนไลน์บน TikTok และสามรถเป็นผู้นำในหมวดหมู่สินค้าเสื้อผ้าผู้ชายที่มียอดขายเป็นอันดับ 1สูงสุดในแพลตฟอร์ม TikTok บวกกับการขยาย Mc Outlet ในช่วงไตรมาสทำให้ยอดขายผ่านร้านค้าปลีกของตนเองพุ่งแตะ 889 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 21% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน ช่วยชดเชยยอดขายในห้างสรรพสินค้าที่ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน ที่ 159 ล้านบาท และเพิ่มขึ้นจากไตรมาสก่อน อย่างมากเนื่องจากเป็นช่วงไฮซีชั่น

นอกจากนี้ บริษัทเปิดสาขาใหม่ 4 แห่งในงวดไตรมาส  2/2567 เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน ทำให้มีจำนวนศูนย์จุดขายรวม 570 สาขา ประกอบด้วยร้านค้าปลีกของตนเอง 417 สาขา, ห้างค้าปลีกสมัยใหม่ 138 สาขา, รถ Mobile Unit 6 คัน และร้านค้าในต่างประเทศ 9 สาขา

ส่วนอัตราส่วนค่าใช้จ่ายการขายและบริหารต่อยอดขายที่ 37.4% ในไตรมาส 2/2567 ลดลงจาก 37.6% ในไตรมาส 2/2566 ตามยอดขายที่เร่งตัวขึ้น

ขณะที่สินค้าคงคลัง ณ สิ้นไตรมาส 2/2567 เพิ่มขึ้นเป็น 1.4 พันล้านบาท จาก 1.3 พันล้านบาท เนื่องจากเตรียมสินค้าเพื่อขายช่วงไฮซีซั่น แต่คุณภาพสินค้าคงคลังดีขึ้น มีสินค้าล้าสมัยคิดเป็น 15% ของสินค้าคงคลังทั้งหมดลดลงจาก 30% ในช่วง 2 ปีก่อน

สำหรับรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/2567 (ต.ค.- ธ.ค. 2566 ทำสถิติสูงสุดใหม่ที่ 282 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 15% เมื่อเทียบกับงวดเดียวของปีก่อนมีกำไรสุทธิ 246.43 ล้านบาท และเพิ่มขึ้น 119% จากไตรมาสก่อน ดีกว่าที่ BB consensus คาด 4% หนุนจาก 1) การเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) ที่ 8% เทียบกับ 4.6% ในไตรมาส 2/2567 และ 2) การขยายสาขา 4 แห่งในช่วงไตรมาสเพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน ขณะที่ไตรมาส 3/2567 (ม.ค. – มี.ค. 2567) ยังสดใสต่อเนื่อง

ยอดขายตั้งแต่ต้นเดือนก.พ. 2567 เติบโตมากกว่า 10% ดีขึ้นจากเดือน ม.ค. 2567 ที่ทรงตัวเมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อนจากฐานที่สูง โดยคาดว่าสินค้าคอลเลคชั่นใหม่อย่าง Mc Underwear (ม.ค. 2567) Mc Resort และคอลเลคชั่นอื่นๆ

รวมถึงการเติบโตของยอดขายช่องทางจะหนุนให้กำไรปี 2567 เติบโต 11% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวของปีก่อน

อย่างไรก็ดี MC มีสถานะเงินสดสุทธิมูลค่า 1.7 พันล้านบาท ทำให้พร้อมทำดีล M&A ใหม่ๆ ยิ่งกว่านั้น บริษัทมีประวัติการจ่ายผลตอบแทนเงินปันผลที่สูงกว่า 5% มาอย่างสม่ำเสมอตลอดช่วง 10 ปีที่ผ่านมา โดยคาดว่าบริษัทจะจ่ายปันผลในอัตรา 100% ของกำไรสุทธิด้วยแนวโน้มผลประกอบการที่แข็งแกร่งต่อเนื่อง จึงคงคำแนะนำ “ซื้อ” มูลค่าพื้นฐาน 16.00 บาท คำนวณด้วยวิธีคิดลดกระแสเงินสด (DCF) ด้วย WACC 10% และ TG 1% เทียบเท่า 17.6 เท่า ค่า PE ปี 2567 ใกล้เคียงค่าเฉลี่ย 5 ปี หรือคิดเป็น 15% จากค่าเฉลี่ยกลุ่มคิดเป็นอัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่ 3.6% ขึ้น XD 28 ก.พ. 2567