CGSI แนะขาย BJC หั่นเป้าเหลือ 23.40 บาท กังวลส่วนแบ่งตลาดลด-อัตราภาษีพุ่ง
CGSI ประเมิน BJC โบรกหั่นราคาเป้าหมายเหลือ 23.40 บาท พร้อมปรับคำแนะนำจากเดิม “ถือ” เป็น “ขาย” ชี้บริษัทลูก Big C ของยอดขายสาขาเดิมโตเพียง 1% กังวลสูญเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับคู่แข่งโดยตรงอย่างโลตัส รวมถึงอัตราภาษีสูงขึ้นจะกดดัน
บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) หรือ CGSI ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (25 มี.ค. 67) ได้ปรับลดคำแนะนำของ บริษัท เบอร์ลี่ ยุคเกอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ BJC จากเดิม “ถือ” เป็น “ขาย” และปรับราคาเป้าหมายลงเป็น 23.40 บาท
โดยฝ่ายวิจัยคาดการณ์ว่ายอดขายสาขาเดิม (SSSG) ของ Big C จะค่อนข้างอ่อนแอ (underperform) ซึ่งผู้ประกอบการอื่นในธุรกิจค้าปลีกอาหาร โดยเฉพาะคู่แข่งโดยตรงอย่าง Lotus’s ในไตรมาส 1/2567
ทั้งนี้ คาดการณ์ว่าบริษัทลูกของ BJC หรือ Big C จะมีอัตราการเติบโตของยอดขายสาขาเดิม (SSSG) เพียง 1% ในไตรมาส 1/2567 เมื่อเทียบกับ Lotus’s 6-7% และ 7-Eleven 3-4% ซึ่งตามความคิดเห็นของทางฝ่ายวิจัย โดยปัจจัยสำคัญที่ทำให้ Big C สูญเสียส่วนแบ่งตลาดให้กับคู่แข่งโดยตรงอย่าง Lotus’s มาจากการที่ Big C หันมาเน้นเพิ่มประสิทธิภาพด้านต้นทุนมากกว่าการดึงดูดลูกค้า
อีกทั้งอัตราภาษีที่สูงขึ้นจะกดดัน ส่งผลให้กำไรสุทธิในปี 2567-2568 โดยอัตราภาษีที่แท้จริงของบริษัทเพิ่มขึ้นจากเพียง 7.8% ในปี 2566 เป็น 10-15% ในปี 2567 และ 15-20% ตั้งแต่ปี 2568 เป็นต้นไป
