โบรกเชียร์ซื้อ SFLEX เป้า 5.60 บาท หลังกำไร Q1 ออลไทม์ไฮ พ่วงพีอีต่ำ 11.40 เท่า

บริษัทหลักทรัพย์ ฟินันเซีย ไซรัส จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์เมื่อวันที่ 16 พ.ค.67 ที่ผ่านมา ว่าผลการดำเนินงานของ บริษัท สตาร์เฟล็กซ์ จำกัด (มหาชน) หรือ SFLEX มีกำไรปกติไตรมาส 1/67 ออกมาอย่างน่าประทับใจที่ 62.80 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 49% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 55% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ซึ่งกำไรในไตรมาสนี้สูงสุดนับตั้งแต่เข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย และสูงกว่าช่วงล็อกดาวน์ที่ผู้บริโภคซื้อตุนสินค้า

นอกจากนั้นในช่วงไตรมาส 1/67 ถือเป็นไตรมาสแรกที่เริ่มรับรู้ส่วนแบ่งกำไรของ Starprint Vietnam จำนวน 2.60 ล้านบาท ซึ่งกำไรที่แข็งแกร่งเกิดจากธุรกิจของ SFLEX เอง ส่งผลให้กำไรไตรมาส 1/67 ดีกว่าที่ฝ่ายวิเคราะห์และตลาดคาดการณ์ไว้กว่า 20% และเป็นกำไรที่มีคุณภาพโดยเกิดจากรายได้ที่สูงเป็นประวัติการณ์ถึง 485.00 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสก่อนหน้า และเพิ่มขึ้น 3% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน

ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นยังรักษาให้อยู่ในระดับสูงที่ 24.00% ใกล้เคียงปี 66 แม้ว่าในช่วงที่ผ่านมาราคานํ้ามันดิบจะผันผวน ซึ่งเกิดจากการบริหารจัดการวัตถุดิบ การล็อคราคาล่วงหน้า และทยอยปรับราคาขายบางส่วน รวมถึงค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารยังควบคุมได้เป็นอย่างดี โดยมีสัดส่วน 24.10% ของรายได้รวม อยู่ในกรอบใกล้เคียงปีก่อนที่ 21-25%

ทั้งนี้ดอกเบี้ยจ่ายเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญ จากเงินกู้ที่เพิ่มขึ้นเพื่อใช้ในการก่อสร้างโรงงานส่วนต่อขยายและลงทุนใน Starprint Vietnam อย่างไรก็ตามอัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน (Net IBD/E) ของบริษัทยังอยู่ในระดับตํ่ามากเพียง 0.53 เท่า ณ สิ้นไตรมาส 1/67 ฐานะการเงินของ SFLEX ยังคงแข็งแกร่งมาก

โดยกำไรปกติในไตรมาส 1/67 คิดเป็น 28% ของคาดการณ์ทั้งปีที่ 224 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 23% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และแนวโน้มยังคงสดใส เติบโตตามการบริโภคภายในประเทศและในเวียดนามที่ฟื้นตัวต่อเนื่อง รวมถึงการบริหารจัดการวัตถุดิบที่มีประสิทธิภาพ ดังนั้น ยังคงแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท (อิง P/E 20 เท่า ปี 67) โดยราคาหุ้นปัจจุบันปี 67 เทรดที่ P/E เพียง 11.4 เท่า (-1SD ของค่าเฉลี่ย 5 ปี)