โบรกชู ADVANC-TRUE เด่น ดันกำไรกลุ่ม ICT ไตรมาส 3 โตแกร่ง
โบรกมองกลุ่ม ICT ไตรมาส 3/67 เติบโตแกร่ง โดยเฉพาะ TRUE-ADVANC รับรายได้ ARPU เพิ่มขึ้น และต้นทุนที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเครือข่ายลดลง ท่ามกลางการแข่งขันที่ลดลง ชู TRUE เด่นสุด
บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ระบุว่า กำไรสุทธิของกลุ่ม ICT อยู่ที่ 7.9 พันล้านบาทในไตรมาส 3/67 เพิ่มขึ้น 22% เมื่อเทียบเป็นปีก่อน และ 19% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน โดยบริษัท ทรู คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ TRUE มีการบันทึกด้อยค่าสินทรัพย์ราว 3.7 พันล้านบาท
ในขณะที่ บริษัท แอดวานซ์ อินโฟร์ เซอร์วิส จำกัด (มหาชน) หรือ ADVANC บันทึกรายการพิเศษน้อยกว่า โดยตัดรายการพิเศษของ 2 บริษัท จะทำให้กำไรปกติอยู่ที่ 11.3 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 89% เมื่อเทียบกับปีก่อน และเพิ่มขึ้น 7% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน) ขับเคลื่อนโดย ADVANC และ TRUE โดย ADVANC รายงานกำไรหลัก 8.4 พันล้านบาท เพิ่มขึ้น 10% เมื่อเทียบกับปีก่อน แต่ลดลง 1% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน) TRUE มีกำไรปกติ 2.9 พันล้านบาทแข็งแกร่ง เทียบกับขาดทุน 1.6 พันล้านบาทในไตรมาส 3/66 และเพิ่มขึ้น 36% เมื่อเทียบไตรมาสก่อน ปัจจัยขับเคลื่อนผลกำไรของทั้งสองผู้ประกอบการคือ รายได้ที่สูงขึ้นจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น และต้นทุนที่ลดลง รวมถึงค่าใช้จ่ายในการดำเนินงานเครือข่ายและค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารทั่วไป ท่ามกลางการแข่งขันที่ลดลง
ทั้งนี้ ยังคงประมาณการกำไรที่่จะเพิ่มขึ้น 93% ในปี 67 (เทียบกับลดลง 21% ในปี 66) และเพิ่มอีก 10.4% ในปี 68 ผลักดันจาก ADVANC และ TRUE สำหรับ ADVANC คาดการณ์ว่ากำไรจะเติบโต 20% ในปี 67 และ 6.5% ในปี 68 โดยได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่สูงขึ้้น เนื่องจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น และจำนวนผู้ใช้บริการที่มากขึ้น TRUE จะเห็นการฟื้นตัวอย่างมาก พลิกจากขาดทุน เป็นกำไรปกติราว 9 พันล้านบาทในปี 67 และเติบโต 25% ในปี 68 โดย ได้รับแรงหนุนจากรายได้ที่สูงขึ้นจาก ARPU ที่เพิ่มขึ้น และการลดต้นทุนเพิ่มเติมหลังจากควบรวมกับ DTAC คงมุมมองการประมูลคลื่นความถี่ 850MHz 2.1GHz และ 2.3GHz ซึ่งจะไม่เพิ่มงบลงทุนใหม่ แต่จะช่วยลดต้นทุนการดำเนินงานสำหรับผู้ประกอบการและเพิ่มกำไรในปี 68 ยังคาดหวังว่าราคาประมูลจะใกล้เคียงกับราคาคลื่นความถี่ 2.6GHz ที่ประมูลในปี 63 จากสมมติฐานเหล่านี้้ จะช่วยเพิ่มอัพไซด์กำไร 40% สำหรับ TRUE และ ADVANC ประมาณ 10%
อย่างไรก็ดี แนะนำ “ซื้อ” ทั้ง ADVANC ราคาเป้าหมาย 305 บาท และ TRUE ให้ราคาเป้าหมาย 14.70 บาท โดยยึดหลักจากกำไรที่แข็งแกร่งขึ้นและกระแสเงินสดอิสระในอีก 3 ปีข้างหน้า แต่ TRUE ยังคงเป็นหุ้นเด่นของทางฝ่ายวิจัย เนื่องจากมีช่องว่างในการปรับราคา ARPU ทั้งบริการมือถือและ FBB มากกว่า เนื่องจากราคาต่ำกว่า ADVANC สำหรับบริการและคุณภาพเครือข่ายที่คล้ายคลึงกัน ซึ่งหมายถึง TRUE จะมีการเติบโตของรายได้ที่แข็งแกร่งกว่า
