“บล. เมย์แบงก์” ชี้ BCP เสนอซื้อหุ้น BSRC ที่เหลือ 19% เสริมแกร่งระยะยาว

ผู้สื่อข่าวรายงานว่า บริษัท บางจาก คอร์ปอเรชั่น จำกัด (มหาชน)  หรือ BCP แจ้งผ่านตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทย (ตลท.) ว่าบริษัทเตรียมเสนอซื้อหุ้น บริษัท บางจาก ศรีราชา จำกัด (มหาชน) หรือ BSRC ที่ยังไม่ได้ครอบครองอีก 19% เป็นจำนวน 631.86 ล้านหุ้น การทำธุรกรรมครั้งนี้จะใช้เงินทุนจากหุ้นใหม่ที่ออกโดย BCP โดยมีอัตราส่วนการแลกหุ้นที่ 6.5 หุ้น BSRC ต่อ 1 หุ้น BCP

สำหรับการดำเนินการนี้จะเพิ่มจำนวนหุ้นของบริษัทที่ชำระแล้วของ BCP ประมาณ 7% เป็น 1,474.13 ล้านหุ้น ราคาปัจจุบันของ BCP คิดเป็นมูลค่าหุ้น BSRC ที่ระดับ 5.61 บาทต่อหุ้น หรือเป็นอัพไซด์ 14% จากราคาหุ้น BSRC ในปัจจุบัน แต่ลดลง 43% เมื่อเทียบกับข้อเสนอซื้อหุ้นก่อนหน้าที่ BCP ได้ทำในปี 2566

บริษัทหลักทรัพย์ เมย์แบงก์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) ระบุว่า มีมุมมองเป็นกลางต่อการประกาศครั้งนี้ ในแง่ของรายได้ กรรมวิธีนี้อาจนำไปสู่การลด EPS เล็กน้อย (น้อยกว่า 3%) อย่างไรก็ตาม BSRC มีการสร้างกระแสเงินสดที่สูงมาก และข้อเสนอนี้ถือเป็นมูลค่าน่าสนใจเพียง 4.3 เท่าของ EV ต่อ FCF

นอกจากนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ยังเชื่อว่า BCP อาจจะบันทึกกำไรจากการปรับมูลค่าใหม่เล็กน้อยหลังจากการทำธุรกรรมนี้ (เช่นเดียวกับเมื่อเข้าถือหุ้นอย่างควบคุมใน BSRC ครั้งแรก)