CGSI มองกรอบ SET วันนี้ 1,180-1,215 จุด ชู 2 หุ้นเด่น SPALI-CPALL

บริษัทหลักทรัพย์ ซีจีเอส อินเตอร์เนชั่นแนล (ประเทศไทย) จำกัด หรือ CGSI คาดว่า SET Index จะแกว่งบริเวณ 1,180-1,215 จุด จากความกังวลเกี่ยวกับภาวะถดถอย (Recession) ในสหรัฐ และ จับตาผลการประชุมกนง. นัดแรกของปี 2025 ในวันนี้ ที่ตลาดมีความคิดเห็นที่แตกต่างกันว่าจะมีมติ “ลด” อัตราดอกเบี้ยจากตัวเลขเศรษฐกิจของไทยที่อ่อนแอและเงินเฟ้อที่ยังต่ำกว่ากรอบเป้าหมายที่ระดับ 1-3% หรือ “คง” อัตราดอกเบี้ยไว้

โดยเรามองว่ากนง. จะมีมติ “คง” อัตราดอกเบี้ยไว้ที่ระดับ 2.25% ซึ่งจะเป็นประโยชน์ต่อหุ้นกลุ่มธนาคาร และ จะมีการปรับลดเพียงครั้งเดียวเป็น 2.00% ในปีนี้ เพื่อคงส่วนต่างระหว่างอัตราดอกเบี้ยของไทยกับสหรัฐ ท่ามกลางหนี้สินภาคเอกชนของไทยที่น่าจะยังอ่อนแอในปีนี้

ขณะที่ปัจจัยในประเทศอย่างรายงานตัวเลขส่งออกไทยเดือนม.ค. เมื่อวานนี้ (25 ก.พ.) ที่แม้ว่าจะขยายตัวเพิ่มขึ้นมาที่ 13.6% yoy สูงกว่าตลาดคาด อย่างไรก็ตาม ไทยมีการขาดดุลการค้าเพิ่มขึ้นสูงสุดในรอบ 12 เดือน ถึง 1.88 พันล้านดอลลาร์สหรัฐ โดยหากสงครามการค้ามีความรุนแรงขึ้น จะส่งผลให้ปัญหาสินค้าราคาถูกจากจีนไหลทะลักเข้าไทยเพิ่มมากยิ่งขึ้น ทำให้ไทยยังมีความเสี่ยงที่จะเผชิญกับการแข่งขันที่สูงขึ้น และ ประสบปัญหาด้านการกำหนดราคาสินค้า ซึ่งจะส่งผลให้เงินเฟ้อลดลงนานกว่าคาดในปี 2025 เราทำให้เราปรับลดประมาณการเงินเฟ้อปี 2025 ลงเป็น 1.0% (vs. จากเดิม 1.5%)

โดยหุ้นแนะนำ SPALI รายงานกำไรสุทธิที่ 1.99 พันลบ. สูงกว่าที่เราและ Bloomberg Consensus คาด จากการโอนบ้านที่สูงกว่าคาด รายได้จากอื่นๆ และส่วนแบ่งกำไรจากการร่วมทุนในออสเตรเลีย ทั้งนี้ บริษัทประกาศจ่ายเงินปันผลสุดท้ายที่ 0.85 บาท/หุ้น ขึ้น XD 7 พ.ค. และกำหนดจ่ายเงินปันผลวันที่ 20 พ.ค. นี้ นอกจากนี้มองว่าการที่ตลาดให้น้ำหนักมากขึ้นสำหรับโอกาสที่กนง. จะมีมติลดอัตราดอกเบี้ยจะเป็น Sentiment บวกต่อหุ้นกลุ่มอสังหาฯ(Take profit : 16.3 / Stop loss : 15.3)

CPALL รายงานกำไรสุทธิหลักที่ 6.9 พันล้านบาท (โต 27% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน โต 12%เทียบไตรมาสก่อนหน้า) สูงกว่าที่ Bloomberg และเราคาดการณ์ไว้ เนื่องจากรายได้อื่นในธุรกิจร้านสะดวกซื้อ (CVS) แข็งแกร่งกว่าที่คาด และผลการดำเนินงานของ CPAXT บริษัทย่อยที่สูงกว่าคาด ทั้งนี้ เราคาดว่ากำไรสุทธิจะเติบโตต่อเนื่องในปี 2568 ขณะที่ราคาหุ้นที่ปรับตัวลงเมื่อเร็วๆ นี้น่าจะสะท้อนการเข้าร่วม MBO ของ Seven & i ไปแล้ว (Take profit : 51.75 / Stop loss : 48.00)