โบรกชู TVO-STA-NER รับอานิสงส์ Super El Niño ยก TFG หุ้นเด่นเป้า 14.20 บาท

ท่ามกลางความผันผวนของตลาดสินค้าเกษตรโลกที่ยังเผชิญแรงกดดันจากทั้งอุปสงค์และอุปทาน ปรากฏการณ์ Super El Niño กำลังกลายเป็นอีกหนึ่งปัจจัยสำคัญที่นักลงทุนต้องจับตาอย่างใกล้ชิด เนื่องจากความแปรปรวนของสภาพภูมิอากาศอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิตทางการเกษตร และกลายเป็นแรงผลักดันให้ราคาสินค้าโภคภัณฑ์บางประเภทปรับตัวสูงขึ้น ซึ่งนอกจากจะสร้างความท้าทายต่อผู้ประกอบการแล้ว ยังอาจเปิดโอกาสการลงทุนในหุ้นที่ได้รับประโยชน์จากทิศทางราคาสินค้าเกษตรในระยะถัดไป

บริษัทหลักทรัพย์ กรุงศรี จำกัด (มหาชน) ประเมินว่า ภาพรวมราคาสินค้าเกษตรในสัปดาห์ที่ผ่านมายังคงเคลื่อนไหวแตกต่างกันตามปัจจัยพื้นฐานของแต่ละสินค้า โดยราคาน้ำมันปาล์มดิบปรับตัวเพิ่มขึ้น 0.3% จากสัปดาห์ก่อนหน้า ได้รับแรงสนับสนุนจากการส่งออกของมาเลเซียที่ยังแข็งแกร่ง แม้อุปทานจะอยู่ในระดับสูง ขณะที่ความต้องการนำเข้าจากอินเดียยังอยู่ในระดับสูงในรอบ 7 เดือน ซึ่งเป็นปัจจัยช่วยพยุงราคาไม่ให้ปรับตัวลดลงมากนัก

ในทางกลับกัน ราคาน้ำตาลปรับตัวลดลง 2.3% จากแรงขายทำกำไรภายหลังราคาปรับเพิ่มขึ้นอย่างรวดเร็วในช่วงก่อนหน้า ประกอบกับการเก็บเกี่ยวผลผลิตในบราซิลที่ยังดำเนินไปได้ดี ช่วยลดความกังวลเกี่ยวกับภาวะอุปทานตึงตัวในระยะสั้น ส่วนราคาถั่วเหลืองปรับตัวลดลง 2.1% แตะระดับต่ำสุดในรอบ 2 เดือน หลังจากกระทรวงเกษตรสหรัฐอเมริกา (USDA) ปรับเพิ่มประมาณการผลผลิตถั่วเหลืองสหรัฐฯ ฤดูกาล 2569/2570 เป็น 4.56 พันล้านบุชเชล ซึ่งเป็นระดับสูงสุดเป็นประวัติการณ์ ขณะที่การเก็บเกี่ยวมีความคืบหน้าแล้วประมาณ 64%

สำหรับราคายางพารา แม้จะปรับตัวลดลง 1.4% จากสัปดาห์ก่อนหน้า เนื่องจากความต้องการของจีนที่ชะลอตัวและสถานการณ์ฝนตกในประเทศไทยเริ่มคลี่คลาย แต่ประเด็นที่ต้องติดตามคือความเสี่ยงจาก Super El Niño ซึ่งบทวิเคราะห์คาดว่าจะรุนแรงสูงสุดในช่วงเดือนตุลาคม–พฤศจิกายน โดยอาจส่งผลกระทบต่อปริมาณผลผลิตยางพารา และเพิ่มความเสี่ยงต่อภาวะอุปทานตึงตัวในระยะต่อไป

ภาพดังกล่าวสะท้อนให้เห็นว่า แม้ราคาสินค้าเกษตรบางประเภทจะเผชิญแรงขายในระยะสั้น แต่ปัจจัยด้านสภาพภูมิอากาศยังมีบทบาทสำคัญต่อทิศทางราคา โดยเฉพาะสินค้าที่มีความอ่อนไหวต่อการเปลี่ยนแปลงของผลผลิต ซึ่งอาจได้รับแรงหนุนหากอุปทานลดลงมากกว่าที่ตลาดคาดการณ์ไว้

ขณะที่อุตสาหกรรมเนื้อสัตว์เริ่มปรากฏสัญญาณการฟื้นตัวในบางตลาด โดยเฉพาะประเทศไทย ซึ่งราคาไก่เนื้อมีชีวิตทรงตัวอยู่ที่ระดับ 43.50 บาทต่อกิโลกรัม เทียบกับต้นทุนประมาณ 39 บาทต่อกิโลกรัม สะท้อนความสมดุลระหว่างอุปสงค์และอุปทาน ส่วนราคาสุกรไทยปรับตัวเพิ่มขึ้น 1.6% มาอยู่ที่ 65.50 บาทต่อกิโลกรัม เทียบกับต้นทุนประมาณ 60 บาทต่อกิโลกรัม จากความต้องการบริโภคเนื้อสัตว์ที่ฟื้นตัวหลังสิ้นสุดเทศกาลกินเจ ประกอบกับการควบคุมปริมาณอุปทานของผู้ประกอบการฟาร์มขนาดใหญ่ที่ช่วยพยุงราคาสุกรหน้าฟาร์ม

อย่างไรก็ตาม ภาพรวมตลาดสุกรในภูมิภาคยังเผชิญแรงกดดัน โดยราคาสุกรเวียดนามปรับตัวลดลงถึง 7.1% มาอยู่ที่ 48,333 ดองต่อกิโลกรัม หรือประมาณ 65 บาทต่อกิโลกรัม จากการแพร่ระบาดของโรคอหิวาต์แอฟริกาในสุกร (ASF) ที่ขยายวงกว้าง ส่งผลให้ผู้เลี้ยงรายย่อยเร่งระบายสุกรออกสู่ตลาด ท่ามกลางกำลังซื้อที่อ่อนแอ ขณะที่ราคาสุกรจีนลดลง 2.3% มาอยู่ที่ 9.60 หยวนต่อกิโลกรัม หรือประมาณ 47.80 บาทต่อกิโลกรัม จากภาวะอุปทานล้นตลาดและความต้องการบริโภคที่ชะลอตัวหลังช่วงวันหยุดยาว Golden Week

เมื่อพิจารณาภาพรวมของอุตสาหกรรมเกษตรและอาหาร จะเห็นได้ว่าทิศทางราคาสินค้าในแต่ละตลาดยังมีความแตกต่างกันอย่างชัดเจน โดยตลาดไทยเริ่มได้รับแรงสนับสนุนจากการฟื้นตัวของการบริโภคและการบริหารจัดการอุปทาน ขณะที่ตลาดต่างประเทศบางแห่งยังเผชิญปัญหาผลผลิตส่วนเกิน โรคระบาด และกำลังซื้อที่อ่อนแอ ทำให้ความสามารถในการบริหารต้นทุนและรักษาอัตรากำไรยังเป็นปัจจัยสำคัญต่อผลประกอบการของบริษัทจดทะเบียน

จากปัจจัยดังกล่าว บล.กรุงศรี จึงยังคงให้น้ำหนักการลงทุนในกลุ่มเกษตรและอาหารเป็น “Bullish” หรือมีมุมมองเชิงบวก สอดคล้องกับคำแนะนำหุ้นส่วนใหญ่ในกลุ่มที่อยู่ในระดับ “ซื้อ” โดยเลือก บริษัท ไทยฟู้ดส์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ TFG เป็นหุ้นเด่นสำหรับการลงทุนระยะยาว จากจุดแข็งด้านการขยายเครือข่ายสาขาร้านค้าอย่างต่อเนื่อง และความสามารถในการบริหารต้นทุนวัตถุดิบผ่านการล็อกราคาล่วงหน้าไปจนถึงไตรมาส 3/2570 ซึ่งช่วยลดความเสี่ยงจากความผันผวนของราคาวัตถุดิบ

อีกหนึ่งปัจจัยที่เพิ่มความน่าสนใจให้กับ TFG คืออัตราผลตอบแทนเงินปันผลที่คาดว่าจะอยู่ที่ประมาณ 8% พร้อมการจ่ายเงินปันผลรายไตรมาส ซึ่งถือเป็นจุดเด่นสำหรับนักลงทุนที่ให้ความสำคัญกับกระแสเงินสดจากการลงทุน ท่ามกลางภาวะตลาดที่ยังมีความผันผวน โดย บล.กรุงศรี ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” พร้อมราคาเป้าหมาย 14.20 บาทต่อหุ้น

ขณะเดียวกัน หากพิจารณาโอกาสการลงทุนจากปรากฏการณ์ Super El Niño โดยตรง ฝ่ายวิจัยมองว่าหุ้นที่มีแนวโน้มได้รับประโยชน์ชัดเจนที่สุด ประกอบด้วย บริษัท น้ำมันพืชไทย จำกัด (มหาชน) หรือ TVO, บริษัท ศรีตรังแอโกรอินดัสทรี จำกัด (มหาชน) หรือ STA และบริษัท นอร์ทอีส รับเบอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ NER เนื่องจากเป็นกลุ่มธุรกิจที่มีความเชื่อมโยงกับทิศทางราคาสินค้าเกษตร ซึ่งอาจได้รับแรงสนับสนุนจากความเสี่ยงด้านอุปทานหากสภาพอากาศแปรปรวนรุนแรงขึ้น

อย่างไรก็ตาม การปรับตัวสูงขึ้นของราคาสินค้าเกษตรไม่ได้หมายความว่าผู้ประกอบการทุกรายจะได้รับประโยชน์ในระดับเดียวกัน เนื่องจากยังต้องพิจารณาทั้งต้นทุนวัตถุดิบ ปริมาณผลผลิต ความสามารถในการส่งผ่านราคา และความต้องการซื้อจากตลาดปลายทาง ซึ่งล้วนเป็นตัวแปรสำคัญต่อความสามารถในการทำกำไร

ท้ายที่สุด Super El Niño อาจเป็นทั้งความเสี่ยงและโอกาสของตลาดสินค้าเกษตรในช่วงที่เหลือของปี 2569 ต่อเนื่องถึงปี 2570 โดยหุ้นที่สามารถบริหารต้นทุนได้อย่างมีประสิทธิภาพและรักษาความสามารถในการทำกำไรท่ามกลางความผันผวน ย่อมมีความได้เปรียบมากกว่า ขณะที่ TVO, STA และ NER เป็นกลุ่มหุ้นที่ควรติดตามภายใต้ธีมราคาสินค้าเกษตร ส่วน TFG ยังคงโดดเด่นในมุมมองการลงทุนระยะยาวจากการขยายธุรกิจ การบริหารต้นทุน และผลตอบแทนเงินปันผลตามการประเมิน