ลุ้น! “หุ้นถุงยาง” น้องใหม่ TNR เปิดซิงเทรดแข็งตัวเหนือไอพีโอแตะ 17.40 บาท

ลุ้น! “หุ้นถุงยาง” น้องใหม่ TNR เปิดซิงเทรดแข็งตัวเหนือไอพีโอแตะ 17.40 บาท ฝาก โบรกฯ มองแนวโน้มผลประกอบการเติบโตต่อเนื่อง

 

นายอมร ดารารัตนโรจน์ ประธานเจ้าหน้าที่บริหาร บริษัทไทยนิปปอนรับเบอร์อินดัสตรี้ จำกัด (มหาชน) หรือ TNR เปิดเผยว่า บริษัทพร้อมนำหุ้นเข้าจดทะเบียนในตลาดหลักทรัพย์แห่งประเทศไทยเป็นวันแรกในวันที่ 29 พ.ย.59 ชื่อย่อ TNR หลังจากเสนอขายหุ้นเพิ่มทุนต่อประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จำนวน 75 ล้านหุ้น มูลค่าที่ตราไว้ (พาร์) หุ้นละ 1 บาท ให้แก่นักลงทุนสถาบันและนักลงทุนทั่วไปได้จองเมื่อวันที่ 21-23 พ.ย.ที่ผ่านมา ในราคาหุ้นละ 16 บาท พบว่าได้รับการตอบรับที่ดีจากนักลงทุน

ทั้งนี้ TNR ถือเป็นผู้ผลิตถุงยางอนามัยรายใหญ่ที่สุดในไทยและรายใหญ่ของโลก ด้วยกำลังการผลิตติดตั้ง 1,959 ล้านชิ้นต่อปี จากฐานการผลิต 2 แห่ง ได้แก่ โรงงานในนิคมอุตสาหกรรมแหลมฉบัง มีกำลังการผลิตติดตั้ง 426 ล้านชิ้น และโรงงานในนิคมอุตสาหกรรมปิ่นทอง จังหวัดชลบุรี มีกำลังการผลิตติดตั้งอีก 1,533 ล้านชิ้น เพื่อรองรับธุรกิจที่แบ่งเป็น 3 กลุ่มหลัก ได้แก่

1.การผลิตและจำหน่ายถุงยางอนามัยภายใต้เครื่องหมายการค้า Onetouch ที่จำหน่ายผ่านผู้จัดจำหน่ายและตัวแทนจำหน่ายเพื่อกระจายสินค้าไปยังช่องทางต่างๆ ทั้งในและต่างประเทศ อาทิ กลุ่มประเทศ CLMV (กัมพูชา,สปป.ลาว, เมียนมาร์และเวียดนาม) ประเทศอียิปต์ ฯลฯ

2.กลุ่มธุรกิจรับจ้างผลิต (OEM) ถุงยางอนามัยและเจลหล่อลื่น โดยบริษัทเป็นผู้รับจ้างผลิตให้แก่บริษัทเอกชนและองค์กรเอกชน (NGOs) ทั้งในและต่างประเทศกว่า 100 ประเทศ ทั้งในทวีปเอเชีย ยุโรป แอฟริกา อเมริกา ออสเตรเลียและแถบตะวันออกกลาง รวมถึงเป็นผู้รับจ้างผลิตถุงยางอนามัยให้กับ United Medical Devices ภายใต้เครื่องหมายการค้า PLAYBOY ทั่วโลกและยังเป็นผู้จัดจำหน่ายแต่เพียงผู้เดียวในประเทศไทย

3.กลุ่มธุรกิจงานประมูล (Tender) ที่ได้เข้าร่วมประมูลงานจากองค์กรภาครัฐและองค์กรเอกชน (NGOs) ในไทยและต่างประเทศ เนื่องจากมีมาตรฐานการผลิตที่มีคุณภาพสูง สอดรับกับหลักเกณฑ์ของธุรกิจการประมูล ซึ่งออเดอร์ในส่วนนี้จะเข้ามาเติมเต็มการใช้กำลังการผลิตและลดต้นทุนการผลิตสินค้าต่อหน่วย

ทั้งนี้หลังจากเข้าระดมทุนในตลาดหลักทรัพย์ฯ แล้วบริษัทมีเป้าหมายจะก้าวเป็นผู้นำธุรกิจผลิตและจำหน่ายถุงยางอนามัยและเจลหล่อลื่นภายใต้เครื่องหมายการค้า “Onetouch” ในประเทศไทยและกลุ่มประเทศ CLMV ได้แก่ กัมพูชา สปป.ลาว เมียนมาร์และเวียดนาม ซึ่งส่งผลดีอัตรามาร์จิ้นที่มีโอกาสปรับเพิ่มขึ้นได้อีกในอนาคต ส่วนการขยายตลาดในไทยบริษัทตั้งเป้าเพิ่มส่วนแบ่งตลาดถุงยางอนามัยภายใต้แบรนด์ Onetouch เป็น 35% ของตลาดรวมภายในปี 63 จากเดิมที่มีอยู่ 20.6% ของมูลค่าตลาดรวมในช่วงเดือน ก.ย.57 ถึงเดือน ส.ค.58

นอกจากนี้ บริษัทมีแผนมุ่งกระจายสินค้าให้ครอบคลุมทั่วประเทศผ่านช่องทางร้านค้าสมัยใหม่ (โมเดิร์นเทรด) และร้านค้าแบบดั้งเดิม เช่น ร้านยี่ปั๊ว ร้านซาปั๊ว ร้านขายยารวมถึงทำประชาสัมพันธ์และจัดกิจกรรมสร้างการรับรู้ในตราสินค้าให้มากขึ้น

ขณะที่ตลาดต่างประเทศในกลุ่ม CLMV (กัมพูชา สปป.ลาว เมียนมาและเวียดนาม) จะเพิ่มตัวแทนจำหน่ายหรือผู้จัดจำหน่ายที่มีศักยภาพและมีเครือข่ายร้านค้าเป็นจำนวนมาก เพื่อกระจายสินค้าได้อย่างทั่วถึงทุกกลุ่มเป้าหมาย นอกจากนี้ จะเร่งขยายตลาดผลิตภัณฑ์ภายใต้แบรนด์ Onetouch ไปสู่ประเทศใหม่ๆ โดยเฉพาะในทวีปเอเชียและทวีปแอฟริกา ซึ่งเป็นตลาดที่มีศักยภาพในการเติบโตอีกด้วย

ส่วนผลการดำเนินงานในปี 56-58 เติบโตต่อเนื่อง โดยบริษัทมีรายได้จากการขายสินค้าปี 56 อยู่ที่ 1,053.2 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 96.5 ล้านบาท และปี 57 อยู่ที่ 1,182.4 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 108.6 ล้านบาท ขณะที่ปี 58 อยู่ที่ 1,302.2 ล้านบาท มีกำไรสุทธิ 234 ล้านบาท สำหรับในงวด 9 เดือนแรกของปีนี้ บริษัทมีรายได้จากการขายสินค้า 934.2 ล้านบาท และมีกำไรสุทธิ 158.1 ล้านบาท

“เรามั่นใจในพื้นฐานธุรกิจของบริษัท โดยนอกจากความเชี่ยวชาญในการผลิตถุงยางอนามัยและความพร้อมในด้านกำลังการผลิตแล้ว เรายังให้ความสำคัญกับการวิจัยและพัฒนาผลิตภัณฑ์ที่เป็นนวัตกรรมใหม่ๆ เพื่อเพิ่มผลิตภัณฑ์ให้หลากหลาย ซึ่งเมื่อเดือนมิถุนายนที่ผ่านมา ได้เปิดตัวถุงยางอนามัยวันทัช ซีโร่ ซีโร่ ทรี (Onetouch 003) ที่เป็นถุงยางอนามัยผิวเรียบ แบบบาง 0.03-0.038 มิลลิเมตร ที่มีความบางที่สุดเท่าที่บริษัท เคยผลิต เพื่อตอบสนองกลุ่มลูกค้าเป้าหมายหลักอายุ 18-45 ปี ที่มีรายได้ปานกลางขึ้นไปและชื่นชอบถุงยางอนามัยที่บางพิเศษในราคาที่คุ้มค่าซึ่งได้รับการตอบรับที่ดีจากผู้บริโภค” นายอมร กล่าว

 

ขณะที่ นายแมนพงศ์ เสนาณรงค์ กรรมการผู้จัดการบริษัทหลักทรัพย์กสิกรไทย หรือ บล.กสิกรไทย ในฐานะที่ปรึกษาทางการเงินและผู้จัดการการจัดจำน่ายและรับประกันการจำหน่าย TNR เปิดเผยว่า ภาพรวมตลาดถุงยางอนามัยมีแนวโน้มเติบโตได้อย่างต่อเนื่องทั้งในเชิงปริมาณและมูลค่า เนื่องจากสามารถป้องกันโรคติดต่อทางเพศสัมพันธ์และช่วยคุมกำเนิดได้อย่างมีประสิทธิภาพ

ขณะเดียวกันก็เป็นธุรกิจที่ผู้ประกอบการรายใหม่เข้ามาได้ยาก เนื่องจากถุงยางอนามัยถูกจัดเป็นเครื่องมือแพทย์ที่จะต้องผลิตให้ได้ตามมาตรฐานต่างๆ โดยในการประมูลงานจากองค์กรภาครัฐและองค์กรภาคเอกชนนั้น ส่วนใหญ่กำหนดว่าจะต้องทดสอบคุณสมบัติตามอายุของผลิตภัณฑ์เป็นระยะเวลาประมาณ 5 ปี

ทั้งนี้ TNR ถือเป็นผู้ผลิตถุงยางอนามัยจากน้ำยางธรรมชาติและผลิตภัณฑ์ที่เกี่ยวข้อง ที่ได้รับการยอมรับในฐานะผู้ผลิตที่มีคุณภาพมาตลอด 22 ปี โดยโรงงานผลิตทั้ง 2 แห่งได้รับการรับรองมาตรฐานจากหน่วยงานทั้งในและต่างประเทศ อาทิ มาตรฐาน ISO 9001 มาตรฐาน ISO 13485 สำนักงานคณะกรรมการอาหารและยาของประเทศสหรัฐอเมริกา ทำให้บริษัทสามารถผลิตและจำหน่ายถุงยางอนามัยให้แก่ลูกค้าได้กว่า 100 ประเทศทั่วโลก

 

โดย TNR จะเข้าซื้อขายใน SET ในกลุ่มสินค้าอุปโภคบริโภค หมวดธุรกิจของใช้ส่วนตัวและเวชภัณฑ์ โดยกำหนดวันที่เป็นหลักทรัพย์จดทะเบียนและวันที่เริ่มทำการซื้อขาย ในวันที่ 29 พ.ย.59 มีจำนวนหุ้นจดทะเบียนกับตลท. 300,000,000 หุ้น ทุนชำระแล้ว 300,000,000 หุ้น ราคาพาร์หุ้นละ 1 บาท ทุนชำระแล้ว 300,000,000 บาท จำนวนหุ้นที่เสนอขายให้กับประชาชนทั่วไปครั้งแรก (IPO) จำนวน 75,000,000 หุ้น ราคา IPO ที่ 16 บาท/หุ้น

สำหรับผลประกอบการของบริษัทปี 58 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 233.97 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 116% จากช่วงเดียวกันของปีก่อนที่มีกำไรสุทธิ 108.55ล้านบาท ขณะที่ ผลประกอบการงวดไตรมาส 3/59 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 47.15 ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 10% จากงวดเดียวกันของปีมีก่อนมีกำไรอยู่ที่ 42.87ล้านบาท ด้าน 9 เดือนแรกของปี 59 มีกำไรสุทธิอยู่ที่ 158.07ล้านบาท หรือเพิ่มขึ้น 1% จากงวดเดียวกันของปีก่อนมีกำไรอยู่ที่ 156.95ล้านบาท

 

ขณะที่ บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์ โดยให้ราคาเป้าหมาย TNR อยู่ในช่วง 17.46-19.40 บาท โดยประเมินจาก P/E ในช่วง 18-20 เท่า โดยระดับ P/E เป้าหมายต่ำกว่าการซื้อขายของบริษัทในต่างประเทศที่ทำธุรกิจใกล้เคียงกันอย่าง KAREX หรือ RBGLY ที่ซื้อขาย P/E ที่ 30 และ 22 เท่าตามโครงสร้างรายได้และการเติบโตที่แตกต่างกัน

โดย TNR ผู้ผลิตและจำหน่ายถุงยางอนามัยที่มีกำลังการผลิตติดตั้งสูงเป็นอันดับ 2 ของโลก และมีแบรนด์ของตนเอง คือ Onetouch โดยรายได้หลักของบริษัทมาจากการเป็นผู้ผลิตแบบ OEM เป็นหลัก ทั้งนี้มีวัตถุประสงค์การใช้เงินในการทำ IPO ในครั้งนี้ ส่วนหนึ่งเพื่อชำระคืนเงินกู้ลดภาระดอกเบี้ยจ่าย โดยในรายงานงบไตรมาส 2 มีหนี้เงินกู้ที่ต้องชำระดอกเบี้ยจำนวน 430 ล้านบาท

ทั้งนี้ การเติบโตของกำไรสุทธิในปี 60 คาดว่าจะเติบโต 25.2% ในขณะที่ปีต่อๆ ไป คาดว่าจะมีการเติบโตประมาณ 7% เป็นผลจากการคืนหนี้และการขยายตลาดในส่วนของ Onetouch และ OEM ซึ่งเป็นธุรกิจที่มีอัตรากำไรดี

 

อย่างไรก็ตาม แหล่งข่าวรายหนึ่ง เปิดเผยกับ “ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์” ว่าราคาหุ้น TNR เข้าซื้อขายในวันแรก (28 พ.ย.) มีแนวโน้มปรับตัวขึ้นถึง 17.40 บาท จากราคา IPO ที่ 16.00 บาท โดยคำนวณจากค่า P/E ที่ระดับ 20 เท่า และกำไรต่อหุ้นที่ 0.87 บาท โดยมองว่า ผลิตภัณฑ์ถุงยางอนามัยเป็นสินค้าที่ผู้บริโภคใช้แล้วทิ้ง ความต้องการซื้อจึงมีอยู่ตลอดเวลา ดังนั้น ธุรกิจ TNR จึงมีความเป็นไปได้ที่จะเติบโตอย่างต่อเนื่อง