โบรกฯเชียร์ “ซื้อ” HMPRO หลังโชว์กำไร Q3 โต 1.4 พันลบ. มีลุ้น Q4 ทำนิวไฮรับ “ไฮซีซั่น”

“ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์” ได้ทำการสำรวจข้อมูลและบทวิเคราะห์เกี่ยวกับบริษัท โฮม โปรดักส์ เซ็นเตอร์ จำกัด (มหาชน) หรือ HMPRO หลังวานนี้ (30 ต.ค.61) บริษัทรายงานผลการดำเนินการประจำไตรมาส 3/2561 มีกำไรเติบโต 15% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน ขณะที่นักวิเคราะห์มีการประเมินว่าผลการดำเนินงานในช่วงไตรมาส 4/2561 จะเติบโตอย่างแข็งแกร่ง เนื่องจากเป็นช่วงไฮซีซั่นและไม่มีปัจจัยฤดูกาลเข้ามากดดัน

ด้านนักวิเคราะห์ บล.บัวหลวง ระบุว่า ในไตรมาส 3/2561 บริษัทมียอดขายขยายตัว 2% จากปีก่อนมาอยู่ที่ 1.54 หมื่นล้านบาท โดยมาจากยอดขาย HomePro ในประเทศไทยที่เติบโต 1.2% จากปีก่อนมาอยู่ที่ 1.37 หมื่นล้านบาท หนุนจากการเปิดสาขาใหม่ ในขณะที่ยอดขายสาขาเดิมหดตัวลง 0.3% ในไตรมาสนี้ ซึ่งอ่อนตัวกว่าสมมติฐานของเราที่ตั้งไว้ที่ระดับ 0.5% โดยสาเหตุที่ยอดขายสาขาเดิมลดลงมาจากยอดขายที่ลดลงมากในเดือนก.ย.เนื่องจากฝนที่ตกหนัก

ทั้งนี้รายได้จาก HomePro ในประเทศมาเลเซียอยู่ที่ 384 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 62% จากปีก่อน และและ 3.5% จากไตรมาสก่อน ซึ่งได้แรงหนุนจากการเปิดตัวสาขาใหม่และผลประกอบการของสาขาเดิมที่ดีขึ้น ส่วนยอดขายจาก Mega Home นั้นยังคงทรงตัวจากช่วงเดียวกันของปีก่อน

อย่างไรก็ตาม แม้ว่ายอดขายสาขาเดิมอ่อนตัว แต่อัตรากำไรขั้นต้นขยายตัวมากกว่าที่เราคาด หนุนโดยการขยายตัวของอัตรากำไรขั้นต้นของ HomePro ประเทศไทย (28.4%ในไตรมาส 3/61 เทียบกับ 26.8% ในไตรมาส 3/60) ทั้งนี้อัตรากำไรที่ขยายตัวมาจากการเพิ่มขึ้นของสัดส่วนสินค้าเฮ้าส์แบรนด์ (20.6% ในไตรมาส 3/61 เทียบกับ 19.4% ในไตรมาส 3/60; รวม 9 เดือนของปี 2561 คิดเป็น 19.8% เทียบกับ 9 เดือนของปี 2560 ที่ 19%)

ขณะที่ สัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายปรับตัวเพิ่มขึ้นเล็กน้อยมาอยู่ที่  23% ในไตรมาส 3/61 จาก 22.8% ในไตรมาส 3/60 เนื่องจากต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้นและยอดขายสาขาเดิมที่ปรับตัวลงเล็กน้อย กำไรก่อนหักดอกเบี้ยและภาษียังคงอยู่ในช่วงขาขึ้น

อย่างไรก็ตาม คาดว่ากำไรสุทธิในช่วงไตรมาส 4/61 จะเติบโตทั้งจากช่วงเดียวกันปีก่อน และไตรมาสก่อนหน้า จากยอดขายสาขาเดิมที่จะกลับมาขยายตัวในไตรมาส 4/61 เนื่องจากไม่มีแรงกดดันจากฝนที่ตกหนัก ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นมีแนวโน้มขยายตัวอย่างต่อเนื่องจากช่วงเดียวกันของปีก่อน เราคาดสัดส่วนค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายจะปรับตัวลดลงจากยอดขายสาขาเดิมที่เพิ่มขึ้นและการประหยัดขนาดที่ดีขึ้นในจากการดำเนินงานในประเทศมาเลเซีย

ด้านนักวิเคราะห์ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ แนะนำ “ซื้อ” ในราคาเป้าหมาย 17 บาท/หุ้น พร้อมประเมินแนวโน้มกำไรสุทธิในช่วงไตรมาส 4/2561 จะเติบโตต่อเนื่อง และอาจเป็นจุดสูงสุดของปี เพราะเป็นช่วง High Season ของธุรกิจ และยังมีแผนจัดงาน Homepro Expo ครั้งที่ 2 ของปีในเดือน พ.ย.

รวมถึงยังมีแผนเปิด HMPRO S สาขาใหม่อีก 3-4 แห่ง ซึ่งจะเป็นการเปิดสาขาใหม่ในปีนีทั้งหมด 6-7 แห่ง โดยเป็นการเปิดในประเทศทั้งหมด อย่างไรก็ตาม ยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2561 ไว้ที่ 5,698 ล้านบาท โต 16.6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และคาดจะโตต่อเนื่อง 14.4% จากปีนี้ในปี 2562