“ฟินันเซีย” เคาะซื้อ SISB เป้า 12 บ. จับตาปี 64 กำไรนิวไฮ!

บริษัทหลักทรัพย์ฟินันเซีย ไซรัส หรือ บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้นบริษัท เอสไอเอสบี จำกัด (มหาชน) หรือ SISB ประเมินราคาเป้าหมายที่ 12 บาทต่อหุ้น คาดกำไรสุทธิไตรมาส 4/63 ที่ 58 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 101% เมื่อเทียบจากไตรมาสก่อน แต่ลดลง 12.5% เมื่อเทียบจากปีก่อน เป็นการฟื้นตัวจากการเรียนการสอนที่กลับสู่ภาวะปกติและไม่มีค่าใช้จ่ายพิเศษเหมือนในไตรมาส 3/63

ขณะที่แนวโน้มไตรมาส 1/64 แม้ว่าการเรียนจะกลับสู่ออนไลน์อีกครั้งแต่คาดว่ากระทบไม่มากเนื่องจากมีการปรับขึ้นค่าธรรมเนียมฯไปแล้ว และจะฟื้นตัวตั้งแต่ไตรมาส 2/64 และมากขึ้นในไตรมาส 3/64 จากการเปิด Phase ใหม่ที่สาขาธนบุรี รวมถึงปี Campus ใหม่ที่ราชพฤกษ์ในปี 2565

อย่างไรก็ตาม SISB ได้ปรับการเรียนการสอนเป็นระบบออนไลน์ตั้งแต่ม.ค.2564 ซึ่งเป็นเริ่มเปิดภาคการศึกษาที่ 2 ในกรณีดีที่สุดคาดว่าโรงเรียนจะเปิดสอนที่โรงเรียนได้ในเดือนก.พ. แต่เนื่องจากสถานการณ์ COVID19 ในประเทศระลอกใหม่มีแนวโน้มระบาดยาวนานกว่าที่คาดการณ์ไว้ (คาดว่าภาครัฐน่าจะให้เปิดเรียนได้ก็ต่อเมื่อตัวเลขผู้ติดเชื้อในประเทศอยู่ในระดับต่ำเป็นเวลาไม่น้อยกว่า 14 วัน)

ดังนั้นประมาณการของมีการปรับลดลงเพื่อสะท้อนกรณีที่แย่ที่สุดคือการเปิดการสอนที่โรงเรียนจะเริ่มเม.ย.2564 ซึ่งเป็นภาคเรียนที่ 3 ของ SISB บนสมมติฐานดังกล่าวเราคาดว่ากำไรไตรมาส 1/64 จะได้รับผลกระทบจากรายได้ค่าอาหารกลางวันและรายได้กิจกรรมพิเศษหลังเลิกเรียนที่ปรับตัวลงลง แต่เนื่องจากบางส่วนจะได้รับการชดเชยจากอัตราค่าธรรมเนียมการศึกษาที่ปรับขึ้นตั้งแต่ไตรมาส 1/64 แล้วทำให้กำไรสุทธิไตรมาส 1/64 น่าจะอยู่ที่ราว 50-55 ล้านบาท ใกล้เคียงกับทั้งเมื่อเทียบจากปีไตรมาสก่อน และเมื่อเทียบจากปีก่อน

ทั้งนี้ประมาณการกำไรทั้งปี 2564 ถูกปรับลดลง 13.8% มาอยู่ที่ 225 ล้านบาท ซึ่งยังเห็นการฟื้นตัวอย่างสูง 49.3% เมื่อเทียบจากปีก่อน และเป็นระดับกำไรที่สูงสุดเป็นประวัติการณ์ สาเหตุของการปรับลดลงส่วนใหญ่เกิดจากรายได้ที่หายไปในไตรมาส 1/64 โดยปรับลดอัตราค่าธรรมเนียมฯจาก 4.6 แสนบาทต่อคนต่อปีเป็น 4.425 แสนบาทต่อคนต่อปี