“ฟินันเซียฯ” แนะซื้อ SPVI เป้า 4 บ. แนวโน้มกำไร Q1 โต รับยอดขาย Iphone12 กระฉูด

บล.ฟินันเซีย ไซรัส ระบุในบทวิเคราะห์ (17 ก.พ.2564) ว่า บริษัท เอส พี วี ไอ จำกัด (มหาชน) หรือ SPVI รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2563 ที่ 41.7 ล้านบาท เติบโต 431.1% จากไตรมาสก่อน และเติบโต 30.9% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน ถือว่าดีกว่าที่มีการคาดการณ์ เหตุจาก ความต้องการซื้อสูงเกินคาดของ IPhone12 เนื่องจากเป็นรุ่นที่รองรับ 5G เป็นรุ่นแรก และมีนโยบายเสริมจากภาครัฐ ช้อปดีมีคืน

ขณะที่ราคาขายเฉลี่ยปรับตัวสูงขึ้นเทียบจากไตรมาส 4/2562 เพราะสินค้าที่ขายดีเป็น Iphone12 pro และ Iphone12 pro max ซึ่งมีระดับราคาเกิน 35,000 บาท ด้วย 2 ปัจจัยข้างต้นถึงแม้ว่าจะมีปัญหาสินค้าไม่เพียงพอต่อความต้องการ บริษัทก็ยังสามารถทำรายได้ไตรมาส 4/2563 ดีขึ้น ขณะที่อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มขึ้นเล็กน้อย และบริษัทสามารถคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อรายได้รวมได้

ส่วนผลประกอบการปี 2563 บริษัทมีรายได้เติบโต 0.8% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน จากยอดขาย IPhone12 ที่ดีมากช่วงปลายปี แต่กำไรสุทธิทั้งปีหดตัวเล็กน้อย 3.2% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน อยู่ที่ 73 ล้านบาท จากต้นทุนทางการเงินที่เพิ่มขึ้นจากสถานการณ์โควิด-19 ที่ทำให้การบริหาร Supply Chain ยากขึ้น

ทั้งนี้คาดกำไรไตรมาส 1/2564 จะเติบโตจากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อนหลักจากยอดการสั่งซื้อที่ค้างมาจากปลายปีก่อน แต่คาดลดลง จากไตรมาสก่อนตามปัจจัยฤดูกาล โดยคาดกำไรทั้งปี 2564 อยู่ที่ 82 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 12% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน จากธีม 5G ที่ผู้บริโภคจำเป็นต้องเปลี่ยนมือถือ (ยอดขายมากกว่า 30% ของยอดขายรวม) และอุปการณ์เสริมต่างๆ อีกทั้งจากกระแส Work from home ช่วยหนุนยอดขาย iPad และ Macbook และเทคโนโลยีชิป M1 ที่เร็วกว่า ใช้พลังงานน้อยกว่า ราคาเท่าเดิม ก็ยังมาช่วยสร้างความแตกต่างให้กับสินค้ากลุ่ม iMac และ Macbook ในปีนี้ บริษัทยังคงเน้นเจาะตลาดกลุ่มนักศึกษาผ่านการเปิดสาขา U-store อีก 6 สาขาในปีนี้

โดยประมาณการรายได้ปี 2564-2565 เติบโต 10% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน และ 10.6% จากช่วงเดียวกันเมื่อปีก่อน และคาดกำไรปกติปี 2564-2565 โตเฉลี่ย 14.5% CAGR คงราคาเป้าหมาย 4 บาท มีอัพไซด์ 21% บริษัทจ่ายปันผลงวดปี 2564 หุ้นละ 0.11 บาท คิดเป็น Yield 3.3% กำหนดขึ้น XD 2 มี.ค. และจ่ายเงิน 26 เม.ย. ทั้งนี้คงแนะนำ “ซื้อ”