โบรกฯ ประสานเสียง “ซื้อ” MINT รับธุรกิจท่องเที่ยวฟื้นปีนี้-ราคามีอัพไซด์

นายพชระ เลิศวิราม นักวิเคราะห์หลักทรัพย์ บล.กสิกรไทย คาดว่า บริษัท ไมเนอร์ อินเตอร์เนชั่นแนล จำกัด (มหาชน) หรือ MINT จะขาดทุนลดลง หรือมีผลขาดทุนสุทธิในปีนี้อยู่ที่ 7 พันล้านบาท จากปีก่อนที่มีผลขาดทุนสุทธิ 2.1 หมื่นล้านบาท เนื่องจากกิจการส่วนใหญ่ของบริษัทตั้งอยู่ในทวีปยุโรป ซึ่งเริ่มมีการฉีดวัคซีนต้านโควิด-19 แล้ว ทำให้การฟื้นตัวของ MINT น่าจะทำได้อย่างโดดเด่น โดยน่าจะเห็นการขาดทุนที่ลดลงนี้ตั้งแต่ไตรมาส 1/64 เป็นต้นไป

ขณะที่ราคาหุ้นถือว่ายังมีอัพไซด์จากปัจจัยบวกรออยู่ โดยเฉพาะในเรื่องของการลดจำนวนวันกักตัวของนักท่องเที่ยวต่างชาติ และการเปิดประเทศให้นักท่องเที่ยวในกลุ่มประเทศที่ได้รับวัคซีนแล้วเข้ามาในประเทศได้ ซึ่งต้องตามดูรัฐบาลว่าจะมีความชัดเจนในเรื่องดังกล่าวเมื่อใด แต่เบื้องต้นคาดว่ารัฐบาลจะมีการอนุญาตให้นักท่องเที่ยวที่มีภูมิคุ้มกันเข้ามาในประเทศได้โดยไม่ต้องกักตัวในไตรมาส 3/64 เป็นต้นไป

ทั้งนี้ ประเมินจำนวนนักท่องเที่ยวขาเข้าในปี 64 ไว้ที่ 4.3 ล้านคน ลดลงจากปีก่อนอยู่ที่ 6.7 ล้านคน ก่อนจะกลับมาเพิ่มขึ้นในปี 65 ที่ราว 23.6 ล้านคน และปี 66 จะกลับไปใกล้เคียงกับปี 62 ที่ระดับ 39.07 ล้านคน สะท้อนมุมมองที่รัดกุมจากสถานการณ์โควิด-19 ระลอกที่ 2 ส่งผลให้รัฐบาลเข้มงวดกับระบบคนเข้าเมืองมากขึ้น โดยแนะนำซื้อ ราคาเป้าหมาย 33 บาท

ด้าน บล.เคทีบีเอสที ระบุในบทวิเคราะห์มีมุมมองเป็นบวกจากที่ผู้บริหารคาดว่าธุรกิจโรงแรมที่ยุโรปจะกลับมามี EBITDA เป็นบวกได้ในช่วงเดือน พ.ค.64 ถือว่าฟื้นตัวได้เร็วหลังจากที่จำนวนผู้ติดเชื้อลดลงอย่างต่อเนื่อง ซึ่งคาดว่า RevPar จะฟื้นตัวได้เร็ว (รอบก่อนที่ยุโรปมีการเปิดให้เที่ยวระหว่างประเทศภายในยุโรป โดยมี RevPar ฟื้นตัวได้เร็วจาก -99% ในเดือน เม.ย.63 เป็น -64% ในเดือน ส.ค.63 ซึ่งเชื่อว่ารอบใหม่นี้จะเห็นการฟื้นตัวได้เร็วเช่นกัน)

นอกจากนี้ยังมีความคืบหน้ามากขึ้นเรื่อง asset rotation ที่จะ sale & lease back ทั้งหมด 4-5 แห่ง ซึ่งเป็น NH Hotel ทั้งหมด มีมูลค่ารวม 1.0-1.5 หมื่นล้านบาท โดยในปีนี้จะขายได้ 2 แห่ง ซึ่งอยู่ระหว่างการเจรจา คาดว่าดีลแรกจะเสร็จในไตรมาส 3/64 และอีกดีลเสร็จในช่วงไตรมาส 4/64 โดยจะช่วยเพิ่ม Cash Flow ให้บริษัทได้

พร้อมกันนี้มองว่าจำนวนผู้ติดเชื้อโควิด-19 ในยุโรปที่ลดลงอย่างมีนัยยะ จะส่งผลดีต่อ MINT โดยตรง และการเร่งฉีดวัคซีนที่เร็ว ซึ่งเป็นบวกต่อ MINT โดยตรงเพราะมีรายได้จากโรงแรมที่ยุโรปสูงถึง 60%

ทั้งนี้ คงประมาณการผลการดำเนินงานในปี 64-65 โดยคาดจะพลิกกลับมามีกำไรในปี 65 จากปีนี้คาดยังคงขาดทุนสุทธิที่ 1 หมื่นล้านบาท ลดลงจากปีก่อนที่ขาดทุนสุทธิถึง 2.1 หมื่นล้านบาท ขณะที่คาดว่าไตรมาส 1/64 มีโอกาสขาดทุนต่อ โดยจะทรงตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า จากผลกระทบโควิด-19 รอบ 2

อย่างไรก็ดี ผลการดำเนินงานของ MINT จะพลิกกลับมามีกำไรสุทธิได้ในปี 65 จากธุรกิจโรงแรมที่คาดว่าจะฟื้นตัวได้ดีหลังจากที่วัคซีนกระจายได้เร็ว โดยเฉพาะที่ยุโรปที่กระจายเยอะที่สุด โดย MINT มีสัดส่วนโรงแรมในยุโรปสูงถึง 60% ซึ่ง MINT จะได้รับประโยชน์ทั้ง 2 ทาง จากทั้งนักท่องเที่ยวยุโรปมาไทย และนักท่องเที่ยวยุโรปที่เที่ยวภายในประเทศกันเอง

ส่วนธุรกิจอาหารในช่วงครึ่งปีหลังจะทำกำไรได้ถึงฐานกำไรสุทธิได้เลย จากการบริโภคในประเทศที่กลับมาได้ดีหลังสถานการณ์โควิด-19 รอบใหม่คลี่คลายลง โดยแนะซื้อ ราคาเป้าหมาย 36 บาท