5 โบรกเชียร์ “ซื้อ” PTTEP เป้าสูง 160 บ. ขานรับกำไร Q1 สุดแกร่ง จับตา Q2 โตต่อ

“ข่าวหุ้นธุรกิจออนไลน์” ได้ทำการรวบรวมข้อมูลและบทวิเคราะห์ เกี่ยวกับหุ้น บริษัท ปตท. สำรวจและผลิตปิโตรเลียม จำกัด (มหาชน) หรือ PTTEP โดยพบว่ามีนักวิเคราะห์หลายแห่งกำหนดคำแนะนำ “ซื้อ” ราคาเป้าหมายสูงสุดที่ระดับ 160 บาทต่อหุ้น

ด้าน บล.คิงส์ฟอร์ด ระบุในบทวิเคราะห์ ว่า PTTEP รายงานผลประกอบการไตรมาส 1/64 มีกำไรสุทธิ 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 357% จากไตรมาสก่อน, +34% จากปีก่อน ดีกว่าคาด หลักๆ เป็นเพราะบันทึกกำไรจากการซื้อสัดส่วนเงินลงทุน Oman Block 61 ในราคาต่ำกว่ามูลค่ายุติธรรม 350 ล้านดอลลาร์สหรัฐ แต่เมื่อหักขาดทุนจากการ Write-off แหล่งผลิตในประเทศบราซิล 145 ล้านดอลลาร์สหรัฐ ขาดทุนจากธุรกรรมป้องกัน ความเสี่ยงด้านราคาน้ำมันและผลกระทบอัตราแลกเปลี่ยนรวม 111 ล้านดอลลาร์สหรัฐ กำไรปกติจะอยู่ที่ 8.6 พันล้านบาท +64% จากไตรมาสก่อน, -5% จากปีก่อน ใกล้เคียงกับที่คาด

พร้อมกันนี้ประเมินราคาเหมาะสมปี 64 ด้วยวิธี DCF อยู่ที่ 122.00 บาท โดยแนะนำ “ซื้อเก็งกำไร” ตามสถานการณ์ราคาน้ำมันที่คาดว่าทรงตัวระดับสูง อย่างไรก็ตามติดตามการเจรจาข้อตกลงนิวเคลียร์อิหร่าน ส่วนความเสี่ยงจากการเข้าพื้นที่แหล่งผลิตเอราวัณล่าช้า บริษัทคาดว่าจะสามารถเร่งการผลิตจากแหล่งอื่นในอ่าวไทยเข้ามาชดเชย รวมถึงมีส่วนที่ Offset ของโครงการ Oman Block 61 ที่รับรู้เข้ามาเพิ่ม ส่วนการประกาศ Force Majeure โครงการ Mozambique LNG คาดไม่ส่งผลกระทบต่อแผนการดำเนินการของโครงการดังกล่าวอย่างมีนัยสำคัญ

ด้าน บล.เคทีบีเอสที จำกัด (มหาชน) ระบุ คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2564 ใหม่ที่ 136.00 บาท (เดิม 140.00 บาท) อิงวิธี DCF (WACC 6.7%, TG 0%) บนสมมติฐานราคาน้ำมันดิบดูไบเฉลี่ยระยะยาว ที่ USD55/bbl โดยฝ่ายวิจัยชอบเรื่องราวการฟื้นตัวของกำไรที่น่าสนใจของ PTTEP ซึ่งได้รับการสนับสนุนด้วยปริมาณยอดขายที่สูงขึ้นอย่างต่อเนื่องจากการรับรู้โครงการใหม่ และ M&A

อีกทั้งเชื่อว่าราคาน้ำมันดิบที่ยืนในระดับสูงจะเป็นปัจจัยหนุนราคาหุ้น ซึ่งมี positive correlation กับราคาน้ำมันดิบได้ นอกจากนี้ ราคาเป้าหมายยังมี upside จากโครงการ Sarawak SK410B (กำลังการผลิตเบื้องต้น 600-800 mmscfd) ที่ยังรอประกาศ FID ซึ่งวางแผนไว้ว่าจะเกิดขึ้นในปี 2565 อีกด้วย อย่างไรก็ดีอาจจะมีปัจจัยเสี่ยงของธุรกิจในต่างประเทศกดดันราคาหุ้นได้ในระยะสั้น

ด้าน บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุคำแนะนำ “ทยอยซื้อ” ปรับราคาพื้นฐานเป็น 124 บาท โดยมองว่าแนวโน้มไตรมาส 2564 แม้คาดกำไรอาจอ่อนลงจากไตรมาสก่อน แต่ปริมาณขายจะเพิ่มขึ้นราว 8% จากไตรมาสก่อน ราคาทรงตัวทำให้การดำเนินงานปกติยังดีขึ้น และการดำเนินงานดีกว่าคาดทำให้ปรับกำไรเพิ่มจากเดิมจากปริมาณขายเพิ่มและต้นทุนลดลง

ขณะที่ บล.ทรีนีตี้ จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ ปรับประมาณการกำไรปี 2564 และ 2565 ขึ้น 54% และ 33% เป็น 4.1 หมื่นล้านบาท และ 5.7 หมื่นล้านบาทตามลำดับ

โดยปี 2564 เป็นกำไรปกติที่ 3.8 หมื่นล้านบาท เป็นการปรับสมมติฐานราคาน้ำมันจาก USD55/bbl เป็น USD60/bbl และปริมาณขายปรับเพิ่มจาก 375 KBOED เป็น 405 KBOED (Fig 2) และปรับราคาเป้าหมายปี 2564 ขึ้นเป็น 155.00 ด้วยสมมติฐานราคาน้ำมันที่ USD60/bbl และประมาณขายที่เพิ่มขึ้นจากโครงการ Oman

ด้าน บล.กรุงศรี ระบุในบทวิเคราะห์ คงคำแนะนำ “ซื้อ” เป้าหมาย 160 บาท พร้อมมองแนวโน้มกำไรจะเร่งตัวในไตรมาส 2 เป็นต้นไป โดยราคาเป้าหมายเทียบเท่า 15.0 เท่า FY21F PE หรือส่วนเพิ่ม 20% จากระดับ PE ในปี 2561-62 ซึ่งเป็นช่วงที่ราคาน้ำมันดิบดูไบอยู่ที่ US$69.4 และ US$63.5 ตามลำดับ ใกล้เคียงกับสมมติฐานที่ US$68/bbl โดยให้ส่วนเพิ่ม 20% ต่อ PE เพิ่มสะท้อนปริมาณขายที่เติบโตขึ้น 12%/22% ใน FY ปี 64-65