SET: “Sell in may and Go away”

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์ว่า แนวโน้มการลงทุนเดือน พ.ค.2559 แม้ภาพรวมสถิติ “Sell in may and Go away” จะดังก้องไปทั่ว จากสถิติเชิงลบของตลาดหุ้นไทยที่มักให้ผลตอบแทนติดลบในเดือนนี้ตลอด 10 ปี เฉลี่ยราว -0.29% ด้วยโอกาสสูงราว 6 ใน 10 ปี หรือ 60% และหากพิจารณาแค่ 5 ปีหลังสุด SET ปรับฐานเดือนนีเฉลี่ยราว -2.62% ด้วยโอกาสสูงถึง 80% ทำให้นักลงทุนส่วนใหญ่กังวลต่อการปรับฐานของตลาด อย่างไรก็ตาม ทิศทางการลงทุนในเดือน พ.ค.2559 อาจดีกว่าที่ Consensus คาดได้

โดยเฉพาะในช่วง 2 สัปดาห์แรกของเดือนนี้ ที่ ฝ่ายวิจัยคาดว่า ตลาดหุ้นไทยน่าจะแกว่งขึ้นมากกว่า จากเหตุผล 2 ประการ 1) สัญญาณเศรษฐกิจไทยไตรมาส 1/59 อาจดีกว่าตลาดคาด หลังตัวเลขการส่งออก จำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติ และการฟื้นตัวของ Capacity Utilization ทำให้ Nomura คาดว่า GDP ไตรมาส 1/59 (จะรายงาน 16 พ.ค.2559) จะขยายตัว 3.5% จากช่วงเดียวกันในปีก่อน จากไตรมาส 4/58 +2.8% ขณะที่ Consensus คาดไว้เพียง +2.8% จะเป็น Positive Surprise ส่งผลให้คาดการณ์ GDP 2559 ของ Nomura และ Consensus ที่ 2.5% และ  3.1% มี Upside Risk จะช่วยฟื้นความเชื่อมั่นต่อเศรษฐกิจภายใน และ 2) สัญญาณเศรษฐกิจสหรัฐฯ และประเทศพัฒนาแล้วยังฟื้นช้า ทำให้โอกาสในการขึ้นดอกเบี้ยนโยบาย 15 มิ.ย.2559 ลดน้อยลงมาก

 

กลยุทธ์ลงทุน:  แนวโน้มตลาดเดือน พ.ค.2559 แกว่งขึ้นอย่างน้อย 2 สัปดาห์แรก จาก Fund Flow ที่ยังคงไหลเข้าสินทรัพย์เสี่ยงเอเซีย และกลุ่มโภคภัณฑ์-ทองคำ หลังเศรษฐกิจของ DM ยังมีความเสี่ยงและใช้นโยบายการเงินผ่อนคลายต่อเนื่อง ประกอบกับ Nomura คาด GDP ไตรมาส 1/59 จะฟื้นตัวเด่น 3.5% จากช่วงเดียวกันในปีก่อน ดีกว่าตลาดคาด 2.8% อาจทำให้เดือน พ.ค. นี้ SET แกว่งขึ้นดีกว่า Consensus คาด ฝ่ายวิจัยประเมิน SET ขึ้นสู่แนวต้าน 1,453/1,475 จุด โดยหุ้น Big Cap ที่นำตลาดขึ้น ยังเป็น Theme Inflation Hedge ที่ราคา Product ขึ้นต่อเนื่องทั้ง น้ำมัน (คาด BRENT เดือนนี้แตะ 50-55 เหรียญฯ),ฝ้าย ,น้ำตาล, หมู, ไก่, กุ้ง และถั่วเหลือง (PTTEP, PTT, IVL, BRR, CPF, GFPT, TVO)

ผสานกลุ่ม ICT แนะนำ INTUCH, ADVANC (Downside Limited ตลาดตอบรับการได้คลื่น 900Mhz ที่ราคา 7.5หมื่นล้านบาทไปแล้ว ซึ่งจะมีการประมูลวันที่ 27 พ.ค.2559)  ผสานหุ้น Mid-Small Caps ที่มีปัจจัยหนุนเฉพาะตัว เช่น 1) กลุ่มที่คาดกำไรเด่น (TVT, CI, KAMART, XO, ERW, SC, SAWAD, MTLS, AAV, WORK, ROBINS) 2) กลุ่มพลังงานทางเลือก ที่เดือน มิ.ย.2559 จะมีการพิจารณา PPA โรงไฟฟ้าขยะอุตสาหกรรม 50 เมกะวัตต์ และชีวมวลภาคใต้ 36เมกะวัตต์ และแนวโน้มผลประกอบการอยู่ในช่วงขาขึ้น (BWG, PSTC, GUNKUL, TPCH)

และ 3) หุ้น Seasonal ที่แนวโน้มกำไรดีขึ้น แนะนำ MAJOR (หนังหลวงพี่แจส และหนังในกลุ่มมาร์เวล กระแสเด่น) เดือนนี้มีการจัดสรรน้ำหนักการลงทุนใหม่ โดยลดส่วนเงินสดลงจาก 22.5% เหลือ 12.5% ไปเพิ่มให้ทองคำเป็น 12.5%

สำหรับ Portfolio Top picks MAY 2559: PTTEP, ERW, KAMART, BWG, TVT และ MAJOR และ DARK Horse: ADVANC, IVL, CI และ PSTC

 

ที่มา: บทวิเคราะห์จากบล.โนมูระ พัฒนสิน