COM7:ชี้ธุรกิจโตสูงสะท้อนในราคาแล้ว แนะนำ”ถือ”ราคาเป้าหมาย 13.30 บาท

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(9 พ.ย.) ว่า บริษัท คอมเซเว่น จำกัด (มหาชน) หรือ COM7 กำไรหลักไตรมาส 3/59 เป็น 91 ล้านบาท เพิ่มถึง 176% ช่วงเดียวกันของปีก่อนและ 13% เทียบไตรมาสก่อนหน้าถือว่าออกมาสอดคล้องกับที่เราประมาณการไว้ทั้งปี 59 ทั้งนี้การเติบโตที่สูง ช่วงเดียวกันของปีก่อนมีแรงผลักดันมาจากยอดขายเพิ่ม 18% ในตัวสินค้า iPhone 6S และ iPhone SE อัตรากำไรขั้นต้นเพิ่มเป็น 13.8% อีกทั้งรายได้อื่นๆ ที่มาจากรายการ rebate ของ suppliers เพิ่มขึ้นเป็น 99 ล้านบาท เทียบ ช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 48 ล้านบาท แม้ว่าสัดส่วนค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเทียบรายได้เพิ่มขึ้นเป็น 12.3% เพราะส่งเสริมการจำหน่ายมากขึ้น และต้นทุนการปิดร้าน 1 แห่งที่เกิดขึ้นครั้งเดียว

คาดกำไรในงวดไตรมาส 4/59 จะสูงสุดในรอบปี และเพิ่มขึ้นอย่างมีนัยสำคัญเทียบ ช่วงเดียวกันของปีก่อนอีกครั้ง เพราะมีการจำหน่าย Phone 7 ซึ่ง Apple ส่งตรงมาให้จำหน่าย และมีอัตรากำไรที่ดีเช่นเคย ส่วนความคืบหน้าการเป็นพันธมิตรกับ TRUE ที่เปิดให้ COM ไปบริหารทั้งหมด 166 สาขา ปีนี้จะเปิดทั้งหมด 40 สาขา และปี 60 จะเปิดได้ครบทั้งหมด แต่ตามสมมุติฐานเราให้เปิดได้ครึ่งหนึ่งก่อนในปี 60 เพราะคาดว่าต้องใช้เงินลงทุนและเวลาอีกมาก

คงคำแนะนำถือ แต่ปรับราคาพื้นฐานใหม่ขึ้นเป็น 13.30 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 60 ที่ 29 เท่า ราคาปิดมีส่วนเพิ่มเพียง 3% เทียบกับราคาพื้นฐาน ยังไม่ได้มีการปรับประมาณการแต่อย่างใด แม้ว่ากำไรในรอบ 9M59 คิดเป็นเพียง 67% เทียบกับประมาณการทั้งปี 59 เพราะคาดว่าไตรมาส 4/59 จะทำกำไรได้มากนั่นเอง