PLANB:พื้นฐานแกร่งจากขยายสื่อใหม่แนะนำ”ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 5.60 บาท
PLANB:พื้นฐานแกร่งจากขยายสื่อใหม่คาดผลประกอบการปีหน้า ยังมีปัจจัยบวกจากการขยายสื่อใหม่เพิ่มขึ้นรวมถึงการได้บริหารลิขสิทธิ์ฟุตบอลซึ่งอาจได้มากกว่าที่เราคาด เราคาดกำไรเฉลี่ยเติบโต 3 ปี 23% (CAGR 2016-19F) โดยราคาเป้าหมายใหม่ปี 2017 ที่ 5.6 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7%,Terminal Growth 2%) PE17F อยู่ที่ 39.5X เทียบเท่า PEG 1.4x ใกล้เคียงกับกลุ่ม Media ที่ 1.44x ความเสี่ยง : สภาวะเศรษฐกิจที่ยังซบเซา
บล.ทิสโก้ ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(17 พ.ย.) ว่า บริษัท แพลน บี มีเดีย จำกัด (มหาชน) หรือ PLANB ประกาศกำไร ไตรมาส 3/59 อยู่ที่ 122 ล้านบาท (+11%เทียบไตรมาสก่อนหน้า, +10%เทียบไตรมาสก่อหน้า) กำไรเพิ่มขึ้นเนื่องจากอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีขึ้นจากการขายสื่อใหม่ ๆ เพิ่มขึ้นที่มีอัตรากำไรดีกว่า รายได้ไตรมาส 3/59 อยู่ที่ 650 ล้านบาท (+14%เทียบไตรมาสก่อนหน้า, +7%เทียบไตรมาสก่อหน้า) รายได้เพิ่มขึ้น
เนื่องจากการขยายสื่อใหม่เพิ่มขึ้น 33% เทียบไตรมาสก่อนหน้าและมีการปรับราคาเพิ่มขึ้น โดยมีอัตราการใช้สื่อโฆษณา (Utilization rate) ทุกสื่อรวมอยู่ที่ 60% ใกล้เคียง 59% เทียบไตรมาสก่อหน้าแต่ลดลงจาก 73% เทียบไตรมาสก่อนหน้าจากสภาวะเศรษฐกิจที่ชะลอ อัตรากำไรขั้นต้น ไตรมาส 3/59 อยู่ที่ 37.2% จาก 36.1%เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 34%เทียบไตรมาสก่อหน้าจากการขายสื่อใหม่ ๆ ที่มีอัตรากำไรขั้นต้นที่ดีกว่าเพิ่มขึ้น สำหรับค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารต่อยอดขายยู่ที่ 15.1% จาก 12.4%เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 14.2%เทียบไตรมาสก่อหน้าใกล้เคียงกับไตรมาสที่ผ่านมา ส่งผลให้อัตรากำไรสุทธิ 2Q16 อยู่ที่ 18.8% จาก 19.3%เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 18.4%เทียบไตรมาสก่อหน้า
กำไรสุทธิ 9M16 คิดเป็น 85% ของกำไรทั้งปีของเราที่ 345 ล้านบาท และคาด ไตรมาส 4/59 กำไรสุทธิจะลดลงทั้ง เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ เทียบไตรมาสก่อหน้าอยู่ที่ประมาณ 51 ล้านบาท เนื่องรายได้ที่ลดลง 1 เดือนในช่วงไว้อาลัย รวมถึงต้นทุนและค่าใช้จ่ายที่เพิ่มขึ้นจากการนำเสนอป้ายไว้อาลัยให้กับลูกค้าโดยไม่คิดค่าใช้จ่ายในช่วงเวลา 1 เดือน เราปรับกำไรสุทธิปี 2016-17F ลดลงจากคาดการณ์เดิม 18% และ 23% อยู่ที่ 345 ล้านบาท -14%เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 444 ล้านบาท +28%เทียบไตรมาสก่อนหน้าตามลำดับ โดยคาดรายได้ปี 2016-17F เติบโต 7% และ 19% ตามลำดับ
จากการเพิ่มสื่อโฆษณาใหม่ในปี 59 เพิ่มขึ้น 33% จากการขยายสื่อป้ายดิจิทัล 45 จังหวัดทั่วประเทศ เพิ่มสื่อในสนามบินและสื่อในห้างสรรพสินค้าเพิ่มขึ้น และปี 2017 บริษัทตั้งเป้าเพิ่มป้ายสื่อดิจิทัลเพิ่มขึ้นอีก 10% เราคาดอัตราการใช้สื่อโฆษณารวมปี 59-60 ที่ 60% และ 65% ตามลำดับ จากเดิมเฉลี่ยที่ 75% จากเศรษฐกิจที่ยังซบเซาไม่เอื้อต่อการโฆษณา
คาดผลประกอบการปีหน้า ยังมีปัจจัยบวกจากการขยายสื่อใหม่เพิ่มขึ้นรวมถึงการได้บริหารลิขสิทธิ์ฟุตบอลซึ่งอาจได้มากกว่าที่เราคาด เราคาดกำไรเฉลี่ยเติบโต 3 ปี 23% (CAGR 2016-19F) โดยราคาเป้าหมายใหม่ปี 2017 ที่ 5.6 บาท อ้างอิงวิธี DCF (WACC 7%,Terminal Growth 2%) PE17F อยู่ที่ 39.5X เทียบเท่า PEG 1.4x ใกล้เคียงกับกลุ่ม Media ที่ 1.44x ความเสี่ยง : สภาวะเศรษฐกิจที่ยังซบเซา
