ส่องกลุ่มการแพทย์เติบโตระยะยาวพร้อมชู BDMS-VIBHA เป็นหุ้นเด่น

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(24 ม.ค.59) ว่า คงคำแนะนำ Bullish กลุ่มการแพทย์ เนื่องจากมีมุมมองบวกต่อการเติบโตระยะยาวจากจำนวนผู้ใช้บริการ รวมทั้งผลของ Economy of scale และ Intensity ทำให้รายได้และกำไรสุทธิมีแนวโน้มเพิ่มขึ้นต่อเนื่อง

คาดว่าใน 3 ปีข้างหน้า (60-61) รพ.ที่ศึกษาทั้ง 5 แห่ง จะมีกำไรสุทธิรวมเติบโต +13%CARG แนวโน้มปี 60 คาดว่ากำไรสุทธิรวม (+10%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) เติบโตสูงขึ้นจากปี 59 (+8%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) นอกจากนี้ รพ.ขนาดกลางยังมี Catalyst บวกจากการปรับขึ้นค่าเหมาจ่ายประกันสังคม (BCH ได้ประโยชน์มากสุด รองมาเป็น CHG และ VIBHA)

ขณะที่รพ.ขนาดใหญ่เน้นเพิ่มอัตรากำไรจากค่ารักษาโรครุนแรง และขยายตลาดลูกค้าต่างชาติในกลุ่มเอเชีย เราคาดว่า BDMS จะมีกำไรเติบโตสูงกว่า BH ส่วนระยะสั้นแนวโน้มไตรมาส 4/59 คาดกำไรรวม (+4%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน -11%เทียบไตรมาสก่อนหน้า) เติบโตเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ในอัตราชะลอตัว และลดลงเทียบไตรมาสก่อนหน้าตามปัจจัยฤดูกาล ทำให้รายได้เติบโตน้อยกว่าต้นทุนและค่าใช้จ่าย อย่างไรก็ตามคาดว่า VIBHA จะมีกำไร ไตรมาส 4/59 ดีกว่ากลุ่มฯ ซึ่งเป็นผลของปัจจัยบวกเฉพาะตัวเลือก BDMS และ VIBHA เป็นหุ้นเด่น