SVOA มั่งคั่งจากบริษัทร่วม IT และ LITโบรกฯแนะนำซื้อเป้าหมาย 2.05 บาท

บล.ดีบีเอสฯ ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(10 ก.พ.) ว่า  บริษัท เอสวีโอเอ จำกัด (มหาชน) หรือ SVOA ราคาหุ้น IT ปรับตัวขึ้นดีมาอยู่ที่ 4.16 บาท และ LIT อยู่ที่ 11.60 บาท ขณะที่ SVOA มี 2 บริษัทดังกล่าวเป็นบริษัทร่วม ถือหุ้นในสัดส่วน 31.96% และ 39.9% ตามลำดับ หากพิจารณาต้นทุนตามวิธีส่วนได้เสีย SVOA มีต้นทุนทั้งสองหลักทรัพย์ต่ำมากเป็น 3.19 และ 2.31 บาท  ตามลำดับ จากการประเมินพบว่าหากขายออกไปตอนนี้จะมีกำไรก่อนภาษีถึง 850 ล้านบาท หรือคิดเป็น 0.90 บาทต่อ 1 หุ้น SVOA ขณะที่ราคาหุ้น SVOA ตอนนี้เป็นเพียง 1.60 บาท

ด้านมูลค่าตามราคาตลาด (Market Cap) ของ SVOA ปัจจุบันเป็น 1,515 ล้านบาท (คิดทั้งหุ้นสามัญและหุ้นบุริมสิทธิ์) แต่หากคิดมูลค่าตามราคาตลาดเฉพาะเงินลงทุนใน IT และ LIT ที่ SVOA มีอยู่เป็น 1,390 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนถึง 92% แสดงว่า SVOA ได้รับกำไรจากเงินลงทุนจากทั้งสองหลักทรัพย์เป็นจำนวนมาก

แนะนำ ซื้อเก็งกำไร หากประเมินมูลค่าหุ้น SVOA ด้วยการปรับมูลค่าตลาดของเงินลงทุนจากทั้งสองหลักทรัพย์ นั่นคือ มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้น (Book Value) SVOA เป็น 2.03 บาท หักด้วยต้นทุนของเงินลงทุนเป็น 1.46 บาท และบวกกลับด้วยมูลค่าตลาดของเงินลงทุนที่ 1.47 บาท พบว่าสูงเป็น 2.93 บาท แต่ปกติบริษัทโฮลดิ้งส์จะซื้อขายด้วยส่วนลดจากมูลค่าตลาด ซึ่งในที่นี้เราใช้ส่วนลด 30% จะได้ราคาพื้นฐานที่ 2.05 บาท ราคาปิดมีส่วนเพิ่มได้อีก 28% นับได้ว่าราคาหุ้น SVOA ซื้อขายต่ำกว่า Book Value

ด้านการพิจารณาผลการดำเนินงานจากงบรวม SVOA ในรอบ 9M59 เป็นกำไรสุทธิ 71 ล้านบาท ลดลง 37% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน สาเหตุหลักที่ลดลงคือ อัตรากำไรขั้นต้นที่ปรับลงเป็น 10.8% จาก เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 12.5%

ขณะที่รายได้อยู่ในเกณฑ์ทรงตัวที่ 5 พันล้านบาท แต่รายการกำไรตามส่วนได้เสียจากบริษัทร่วมดีขึ้น 42% เป็น 37 ล้านบาท คาดว่าจะมาจาก IT และ LIT ส่วนฐานะการเงินมีเงินกู้ไม่มากนัก อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนเป็น 0.6 เท่า ด้านกระแสเงินสดจากการดำเนินงานรอบ 9M59 เป็น -422 ล้านบาท เทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ -296 ล้านบาท สรุปคือ ความสามารถการทำกำไรและกระแสเงินสดยังลดลง แต่ข้อดีคือ มีเงินลงทุนที่ตลาดฯให้มูลค่าที่สูง แนะนำ”ซื้อ” ราคาเป้าหมาย 2.05 บาท/หุ้น