PRIN:ปันผลงวดสุดท้ายปี 59 ดีเกินคาดชูฐานะการเงินแจ่มแนะนำซื้อเป้า1.61 บ.

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (22 ก.พ.) ว่า กำไรสุทธิปี 59 ของบริษัท ปริญสิริ จำกัด (มหาชน) หรือ PRIN เป็นไปตามคาดที่ 216 ล้านบาท เพิ่มถึง 227% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเนื่องจากรายได้ขายเพิ่ม 16% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 2.9 พันล้านบาท อีกทั้งสัดส่วนค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเทียบรายได้ลดลงเป็น 18% เทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 23% แม้ว่าอัตรากำไรขั้นต้นจากการขายปรับลงเป็น 29.1% เทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 29.8% ทั้งนี้ปี 59 บริษัทมีกลยุทธ์การตลาดคือ ใช้วิธีลดราคาบางโครงการเพื่อผลักสินค้าออกไป แต่ประหยัดค่าใช้จ่ายไว้ได้ จึงเป็นที่มาของอัตรากำไรขั้นต้นต่ำลง แต่ได้ประโยชน์รายได้เพิ่มและประหยัดค่าใช้จ่าย

ประกาศปันผลงวดสุดท้ายปี 59 ดีกว่าคาดเป็น 0.06 บาท คิดเป็นอัตราผลตอบแทนปันผลดีคือ 3.9% รวมปันผลทั้งปี 59 เป็น 0.12 บาท คิดเป็นอัตราการจ่ายปันผล (payout ratio) ที่ 66% XD 9 มี.ค.60 และจ่าย 25 พ.ค.60

ฐานะการเงินดี อัตราส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุนปลายปี 59 เป็น 1 เท่า เทียบกับปีก่อนที่ 1.3 เท่า มูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นเป็น 3.25 บาท ด้านกระแสเงินสดจากการดำเนินงานปี 59 สูงขึ้นเป็น +1 พันล้านบาทเทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ +0.7 พันล้านบาท

คำแนะนำ ซื้อ ปรับคาดการณ์อัตราผลตอบแทนปันผลปี 60 ดีขึ้นเป็น 8.7% หลังปรับอัตราจ่ายปันผลเท่าปี 59 ถือว่า PRIN เป็นหุ้นปันผลดี ส่วนกำไรปีนี้ประเมินว่าโตได้อีก 13% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนราคาพื้นฐานประเมินด้วย P/E ปี 60 ที่ 8 เท่า มีส่วนเพิ่มไม่มากนักเป็น 5% แต่ปันผลปี 60 ยังสูง อีกทั้งราคาหุ้นซื้อขายต่ำกว่ามูลค่าทางบัญชีต่อหุ้นมาก ด้านข้อเสียคือ ธุรกิจห้างสรรพสินค้า Plearnary Mall แยกวัชรพลยังไม่สดใสนัก พิจารณาจากกำไรงบรวมปี 59 น้อยกว่างบเดี่ยวที่มีกำไร 248 ล้านบาท