JSPคาดกำไรปีนี้โต 51%ทำได้ง่ายแนะซื้อเก็งกำไรเป้าหมาย2.17บาท

บล.ไอร่า ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้  (2 เม.ย.58) ว่าบริษัท เจ. เอส. พี. พร็อพเพอร์ตี้ จำกัด (มหาชน)หรือ JSP ผู้พัฒนาอสังหาฯ เชิงพาณิชย์ที่ตอบโจทย์ความต้องการของลูกค้า…..จากความสำเร็จของโครงการสำเพ็ง 2 ในเฟส 1 และ 2ที่สามารถทำยอดขายภายใน 1 ปีเฉลี่ยได้มากถึง 99.7% และส่งมอบโครงการแก่ลูกค้าไปกว่า 92.7%รวมถึงเฟส 3 และ 4 ปัจจุบันอยู่ระหว่างการก่อสร้าง โดยมียอดขายล่าสุดที่80.6% คาดเริ่มโอนได้ตั้งแต่ครึ่งแรกปี58เป็นต้นไป ด้วยปัจจัยดังกล่าว JSP แสดงให้เราเห็นว่าบริษัทมีความสามารถในการพัฒนาโครงการเพื่อตอบสนองความต้องการของลูกค้าได้ดีและต่อเนื่องในอนาคต ขณะที่โครงการล่าสุดอย่าง Tullip Square และ Miami Bangpu ที่มียอดขายแล้วกว่า 40.9%และ 38.5% ตามลำดับ

คาดกำไรปี’58 เติบโต 51% ทำได้ง่ายจากมูลค่า Backlogรวมทั้งหมดจาก 4 โครงการในปัจจุบัน จำนวน 7,264 ล้านบาท โดย JSPมีแผนการรับรู้รายได้ปี’58 จากโครงการสำเพ็ง 2ประมาณ 3,556ล้านบาท และโครงการทิวลิป 810 ล้านบาท อย่างไรก็ตามเรามองว่าโครงการทิวลิปซึ่งเปิดตัวในช่วงครึ่งหลังปี58 จะสามารถโอนได้เพียงบางส่วน ทำให้คาดผลประกอบการปี’58 มีรายได้ที่ 3,897 ล้านบาท เติบโต 50.1% และกำไร 760 ล้านบาท เติบโตได้ดี 51.2%

มูลค่างานในมือจาก3โครงการล่าสุดทำให้ปี’59 มีรายได้ดีกว่าปี’58 Backlog รอโอนในปี’59คิดเป็นประมาณ 64% ของประมาณการรายได้ปี’59 ด้วยการประเมินยอดขายของ 3 โครงการที่คาดเฉลี่ยอยู่ที่ 35% ในสิ้นปี’59ทำให้การคาดการณ์รายได้ที่ 4,714 ล้านบาท ไม่ได้มากเกินกว่าที่จะทำได้จริง คาดกำไรปี’59เท่ากับ 895 ล้านบาท เติบโตโดดเด่น

เริ่มต้นด้วยคำแนะนำ “ซื้อ เก็งกำไร”ารประเมินราคาเหมาะสมของ JSPสำหรับปี’58 อยู่บนพื้นฐานความแข็งแกร่งมูลค่างานในมือจากโครงการสำเพ็ง 2 และการคาดการณ์การเติบโตสูงต่อเนื่องในปี’59 โดยเราเลือกใช้ PE 12 เท่า และการคาดการณ์EPSของบริษัทปี’58 ที่ 0.2 บาทต่อหุ้น ทำให้ได้ราคาเหมาะสมปี’58 ที่ 2.17บาท มี upside 10% และคาดปันผลต่อเนื่อง 5% ต่อปี