RCL ธุรกิจเดินหน้าสดใส Q4 รับไฮซีซั่น แนะซื้อ เป้าหมาย 11.20 บ.

บล.ฟิลลิป (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (14 พ.ย.) ว่า บริษัท อาร์ ซี แอล จำกัด (มหาชน) หรือ RCL ไตรมาส 3/60 พลิกเป็นกำไรต่อเนื่องเป็นไตรมาสที่ 2 ที่ 242 ล้านบาท จากรายได้เพิ่มขึ้น แต่ต้นทุนลดลง:รายได้ในไตรมาส3/60 +15.7%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 2,930 ล้านบาท จากการเติบโตของเศรษฐกิจในภูมิภาคเอเชีย จึงส่งผลให้ปริมาณขนส่ง +5.5%เป็น 484,571 Teus และรายได้/Teu+14.5%เป็น 181 ดอลลาร์ ต้นทุนลดลง -11%

แม้ราคาน้ำมันจะเพิ่มขึ้น 25.5%แต่การบริหารจัดการต้นทุนอื่นอย่างเข้มงวด ทำให้ต้นทุน/Teu-11.5%เป็น 151 ดอลลาร์ รวมถึงยังควบคุม SG&Aได้ดี -6.5%แม้จะมีกำไรจากอัตราแลกเปลี่ยนลดลง -77.2%แต่ก็ยังมีกำไรที่ 242 ล้านบาท พลิกจาก 3Q59 ที่ขาดทุน 455 ล้านบาท

ไตรมาส 4/60 ยังมีทิศทางที่ดีทั้งจาก high seasonและดัชนีค่าระวางเรือคอนเทนเนอร์ (SCFI)เริ่มฟื้นตัว:โดยปกติไตรมาส 4/60 จะเป็น high season ก่อนหยุดในช่วงปลายปี ในขณะที่เศรษฐกิจในภูมิภาคยังขยายตัว และการแข่งขันที่ลดลงจากผู้เล่นรายใหญ่ลดจำนวนลงจากการควบรวมกิจการ ทำให้ค่าระวางเรือมีเสถียรภาพมากขึ้น อีกทั้งดัชนีค่าระวางเรือคอนเทนเนอร์ SCFIเริ่มฟื้นตัวจากไตรมาส 3/60 คาดจะหนุนเป็นทั้งปริมาณการขนส่งและค่าระวางเรือของ RCL ให้ดีขึ้น เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน

ราคาพื้นฐานปี 2561 อยู่ที่ 11.20 บาทปรับคำแนะนำเป็น “ซื้อ”: แม้อุตสาหกรรมขนส่งค่อนข้างผันผวน แต่ก็อยู่ในช่วงuptrendหนุนให้ผลประกอบการของ RCL ดีขึ้น ปรับคาดการณ์ในปี 2560 เป็นกำไร 436 ล้านบาท หลังพื้นตัวได้แข็งแกร่ง 2 ไตรมาสติดกัน และคาดปี 2561 จะมีกำไรที่ 603 ล้านบาท โดยยังมองทั้งปริมาณและค่าระวางยังฟื้นตัวต่อเนื่อง ปรับการอิง P/Bเป็นค่าเฉลี่ยสูงสุด 3 ปีที่ 0.9 เท่า ราคาพื้นฐานปี 2561 อยู่ที่ 11 บาท ปรับคำแนะนำจาก “ถือ” เป็น “ซื้อ”