AMANAH กำไรไตรมาส3/62 ดีกว่าตลาดคาด-ลุ้นไตรมาส 4/62 โตต่อเนื่องแนะซื้อเป้า 3.60 บ.

บล.เคทีบี (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(7ต.ค.62) ว่า บริษัท อะมานะฮ์ ลิสซิ่ง จำกัด (มหาชน) หรือ AMANAH คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมาย 3.60 บาท อิง 2020E PBV 2.2x (+2.5SD above 3-yr average PBV) บริษัทรายงานกำไรสุทธิ 3Q19 ที่ 69 ล้านบาท (+76% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +18% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ดีกว่าคาด จากสินเชื่อขยายตัว +11% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +6% เทียบไตรมาสก่อนหน้า ตามยอดอนุมัติสินเชื่อใหม่ 477 ล้านบาท สูงสุดเป็นประวัติการณ์, NPLs ปรับตัวลดลงมาอยู่ที่ 6.1% และ Non-NII ปรับตัวเพิ่มขึ้น +70% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +40% เทียบไตรมาสก่อนหน้า โดยกำไรสุทธิ 9 เดือนปี 2563 คิดเป็น 74% ของกำไรสุทธิปี 2563 จึงคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2019E/20E ที่ 238 และ 290 ล้านบาท (+45%, +22% ตามลำดับ)

โดยคาดว่าผลการดำเนินงานไตรมาส 4/62  จะยังดีต่อเนื่อง เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ เทียบไตรมาสก่อนหน้า ทำให้มี upside ต่อประมาณการกำไรสุทธิปี 2019E ขั้นต่ำ +3% ขณะที่ราคาหุ้นปรับตัวเพิ่มขึ้น 39% ในช่วง 3 เดือนที่ผ่านมาจากการคาดหวังผลประกอบการที่ดีขึ้นเป็นหลัก

ทั้งนี้ยังคงคำแนะนำ “ซื้อ” เนื่องจากโอกาสในการขยายสินเชื่อที่ aggressive มากขึ้น และบริษัทจะเพิ่มการยึดรถแทนการประนีประนอมของ NPLs ที่จะส่งผลบวกต่อ LGD ที่ลดลง และค่าใช้จ่ายตั้งสำรองฯที่ลดลง ซึ่งก่อให้เกิดโอกาสที่จะ Reverse สำรองส่วนเกินกลับมาเป็นรายได้ในอนาคต ซึ่งเรายังไม่รวมในประมาณการ