PTTGC โบรกฯชี้กำไรปี 64 แตะ 3.12 หมื่นลบ. รับการฟื้นตัวสูงจากทุกธุรกิจ

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(25มิ.ย.2564) บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน) หรือ PTTGC (TP21F 80*): S 58.5/58.0 R 60.0/61.0 (Stop Loss: 57.5) คาดกำไรปกติปี 2564 ที่ 31,273 ลบ. เทียบเท่าช่วง pre-COVID และฟื้นตัวสูงจากปี 2563 ที่ขาดทุน 932 ล้านบาท โดย 1) ธุรกิจโรงกลั่น อัตรากำไรฟื้นตาม spread ปิโตรเลียม จาก demand ฟื้น 2) ธุรกิจอะโรเมติกส์ spread PX ฟื้น จากแรงกดดัน supply ใหม่ PX ลดลง (ไตรมาส2/2564 ราว 2.4 ล้านตัน Vs. 2020 ราว 7.8 ล้านตัน)

3) ธุรกิจโอเลฟินส์ ได้ทั้งปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจากโรงโอเลฟินส์ใหม่/ORP (กำลังการผลิต +25%) และ PO/Polyols (380 KTA) รวมถึง spread สาย PE ที่ฟื้นตัว 4) ไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มาฉุดเหมือนปึ 2563 และ 5) แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อ VNT เพิ่ม

ด้าน Valuation: เป็นโอกาสในการสะสมรับกำไรฟื้นตัวกลับมาสูงกว่าระดับ pre-COVID โดยปัจจุบันซื้อขายบน P/BV 21F ที่ 0.9 เท่า ขณะที่ราคาน้ำมันอยู่ในช่วงขาขึ้น โดยต้นทุน PTTGC เป็น gas based ซึ่งขึ้นช้ากว่าราคาน้ำมัน หนุน spread กว้างขึ้น + กำไรฟื้นตัวสูงในปี 2564 จากอัตรากำไรที่ฟื้นในทุกธุรกิจ