PTTGC โบรกฯชี้กำไรไตรมาส 2/64 โตกระฉูดแตะ 1.19 หมื่นลบ.ทั้งปี 3.18 หมื่นลบ.

บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้(22 ก.ค.2564) บริษัท พีทีที โกลบอล เคมิคอล จำกัด (มหาชน)  หรือ PTTGC  PTTGC (TP22F 86*)คาดกำไรปกติไตรมาส 2/2564 ที่ 11,909 ลบ. (+2236%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +8%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) โตสูง เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน จากอัตรากำไรปิโตรเคมีที่ดีขึ้นมากตาม spread และมี stock gain ที่เพิ่มขึ้น และกำไรสุทธิ 20,535 ลบ. (+1129% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +112% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน)

โดยมีกำไรพิเศษจากการขาย GPSC 9.6 พันลบ. และคาดกำไรปกติปี 2021F ที่ 31,821 ลบ. เทียบเท่าช่วง pre-COVID และฟื้นตัวสูงจากปี 2563 ที่ขาดทุน 932 ลบ จาก 1) ธุรกิจโรงกลั่น ฟื้นตาม spread ปิโตรเลียม จาก demand ฟื้น 2) ธุรกิจอะโรเมติกส์ spread PX ฟื้น จากแรงกดดัน supply ใหม่ PX ลดลง (2564 ราว 2.4 ล้านตัน Vs. 2020 ราว 7.8 ล้านตัน) 3) ธุรกิจโอเลฟินส์ ได้ทั้งปริมาณขายที่เพิ่มขึ้นจากโรงโอเลฟินส์ใหม่/ORP (กำลังการผลิต +25%) และ PO/Polyols (380 KTA) รวมถึง spread สาย PE ที่ฟื้นตัว 4) ไม่มี stock loss ก้อนใหญ่มาฉุดเหมือน 2020 5) แรงหนุนจากส่วนแบ่งกำไรที่เพิ่มขึ้นจากการเข้าซื้อ VNT เพิ่ม

• Valuation: เป็นโอกาสในการสะสมรับกำไรฟื้นตัวกลับมาสูงกว่าระดับ pre-COVID โดยปัจจุบันซื้อขายบน P/BV 21F ที่ 0.85 เท่า
• Catalyst: ราคาน้ำมันอยู่ในช่วงขาขึ้น โดยต้นทุน PTTGC เป็น gas based ซึ่งขึ้นช้ากว่าราคาน้ำมัน หนุน spread กว้างขึ้น ฯ + กำไรฟื้นตัวสูงในปี 2021F จากอัตรากำไรที่ฟื้นในทุกธุรกิจ