SPALI ลุ้นกำไรไตรมาส 3 แตะ 1.6 พันลบ. ไตรมาส 4 โตต่อเนื่อง
SPALI ลุ้นมกำไรไตรมาส 3 แตะ 1.6 พันลบ. ไตรมาส 4 โตต่อเนื่อง ชู top pick กลุ่ม backlog รอโอนสูง แนะซื้อเป้า 26 บาท
บล.โนมูระ พัฒนสินระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (27 ต.ค.64) ว่า บริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI แนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 3/2564 ที่ 1.6 พันลบ. (+32% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน-8% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) โดยการโตสูง เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนมาจากการโอน backlog condo ได้ดี ถึงแม้กลุ่ม low-rise กระทบจากการปิด camp คนงานบ้าง แต่ condo สามารถชดเชยได้
ในขณะที่คาดรักษา % GPM = 40.2% และ % NPM = 22.1% สูงต่อเนื่อง แนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส 4/2564 จะยังดีและคาดสูงสุดรายไตรมาสในปีนี้ ตาม backlog ที่รอโอนมาก
คงประมาณการกำไรสุทธิ 2564-2565 ที่ 5.9 พันลบ. (+39% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) และ 6.1 พันลบ. (+3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) ตามลำดับ ซึ่งเป็น record high 2 ปีต่อกัน รวมถึงคงแนะนำซื้อเป้า 26.0 บาท และคงเป็นหนึ่งใน top pick จาก i) มี backlog รอโอนในไตรมาส 4-ปี 2565 สูงราว 24.0 พันลบ. ซึ่งได้ประโยชน์โดยตรงจากการผ่อนปลน LTV ให้กู้ได้ 100% และคาดเป็นหนึ่งในรายที่ได้ประโยชน์มากกว่าบริษัทอื่นในกลุ่มฯ
ii) แนวโน้มกำไรสุทธิไตรมาส4-ปี 2565 ยังดีกว่ากลุ่มฯ ในแง่การเติบโต, การเพิ่ม market share ทั้ง low-rise และ condo ได้ต่อเนื่อง รวมถึงประสิทธิภาพทำกำไรยังสูงสุดในกลุ่มฯ iii) ราคาปัจจุบัน trade ที่ PER ปี2021-22F = 2-7.3x ยังต่ำกว่าค่าเฉลี่ยอดีต
