จับตา BANPU กำไร Q1 โตทะลักเกิน 400% ราคาถ่านหินพุ่ง-รับรู้ Barnett เต็มปีหนุน

บล.เคทีบีเอสที ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (6 พ.ค.2565) ว่า บริษัท บ้านปู จำกัด (มหาชน) หรือ BANPU คงคำแนะนำ “ซื้อ” ที่ราคาเป้าหมายปี 2565 ที่ 15.00 บาท อิงวิธี SOTP ประเมินว่า BANPU จะรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/2565 ที่ 8.9 พันล้านบาท (โต 482% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, โต 156% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) โดยสูงขึ้น เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน หลักๆตามราคาถ่านหินและก๊าซธรรมชาติที่ปรับตัวดีขึ้นและการรับรู้กำไรจากการขายบริษัท Sunseap Group Pte,Ltd. (ประเมินที่ 5.1 พันล้านบาท (หลังหักภาษี))

ขณะที่เพิ่มขึ้น เทียบไตรมาสก่อนหน้า หลักๆจากผลขาดทุนจากกิจกรรมป้องกันความเสี่ยง (hedging loss) ที่ต่ำลง หลังจากบริษัทมีแผนลดปริมาณการประกันความเสี่ยง (hedged volume) ในขณะที่คาดว่าบริษัทจะมีกำไรปกติที่ 7.2 พันล้านบาท (โต 811% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, ลดลง 34% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ลดลง เทียบไตรมาสก่อนหน้า หลักๆจากปริมาณการผลิตที่ลดลงเนื่องจากฝนตกหนักและแผนการย้าย long wall ในไตรมาส

โดยยังคงประมาณการกำไรสุทธิปี 2565-2566 ที่ 13.0 พันล้านบาท และ 12.7 พันล้านบาท ตามลำดับ เทียบกับกำไรสุทธิปี 2565 ที่ 9.9 พันล้านบาท โดยมีปัจจัยผลักดันจาก 1) ปริมาณการผลิตถ่านหินของธุรกิจในอินโดนีเซียและออสเตรเลียที่สูงขึ้น 2) การรับรู้ผลประกอบการของโครงการ Barnett เต็มปี และ 3) Hedging loss ที่ต่ำลง ราคาหุ้น outperform SET 16% ในช่วง 6 เดือนที่ผ่านมา สอดคล้องกับแนวโน้มราคาถ่านหินที่ปรับตัวสูงขึ้นจากความกังวลด้านอุปทานตึงตัว หากกำไรปกติไตรมาส 1/2565 เป็นไปตามที่คาด กำไรปกติไตรมาส 1/2565 จะคิดเป็น 56% ของประมาณการทั้งปีของเรา

นอกจากนี้จากแนวโน้มราคาถ่านหินและก๊าซฯที่แข็งแกร่งในไตรมาส 2/2565 จึงเชื่อว่าจะมี upside ต่อประมาณการกำไรทั้งปี ซึ่งอาจจะทำการทบทวนอีกครั้งหลังเข้าร่วมประชุมนักวิเคราะห์เพื่ออัพเดตแผนธุรกิจของบริษัทแล้ว