EPG ฮุบกิจการ “4 Way” ต่อยอดธุรกิจในออสเตรเลีย จับตากำไรปีนี้โตแรง แนะซื้อเป้า 13.50 บ.

บล.เคทีบีเอสที ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (8 มิ.ย.2565) ว่า บริษัท อีสเทิร์นโพลีเมอร์ กรุ๊ป จำกัด (มหาชน) หรือ EPG ซื้อราคาเป้า 13.50 บาท เข้าซื้อกิจการ 4 Way Suspension Products Pty. Ltd ในออสเตรเลีย ที่ประชุม บอร์ด EPG (7 มิ.ย.22) มีมติอนุมัติให้ Aeroklas Australia Pty. Ltd. ออสเตรเลีย ซึ่งเป็นบริษัทย่อยของบริษัทเข้าซื้อกิจการ 4 Way Suspension Products Pty. Ltd (4Way) ในประเทศออสเตรเลีย โดยเป็นการซื้อหุ้นทั้ง 100% คิดเป็นมูลค่ารวมไม่เกิน 75 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย (จ่ายส่วนแรก 58 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลียก่อน ส่วนอีกไม่เกิน 17 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย จะจ่ายในอีก 1 ปี โดยจะพิจารณาจากผลการดำเนินงาน EBIT)

โดยจะใช้แหล่งเงินทุนจากกระแสเงินสดของบริษัทและการกู้ยืมเงินจากสถาบันการเงินทั้งนี้คาดว่าจะนําเนินธุรกรรมแล้วเสร็จภายในวันที่ 30 มิ.ย.22 สำหรับ 4 Way คำเนินธุรกิจผลิตและจําหน่ายชิ้นส่วนอุปกรณ์ยานยนต์ในกลุ่มของ suspension product เช่น โช้คอัพ และชุดตกแต่งสำหรับรถกระบะ

ด้าน KTBST:มองเป็นบวกจากข่าวดังกล่าว เป็นดีลที่ดี โดยการเข้าซื้อ 4Way จะเป็นการช่วยเพิ่มกำไรให้กับ EPG ตั้งแต่ ไตรมาสมาส 2/2566 (ก.ค.-ก.ย.22) และเป็นการ ต่อยอดธุรกิจไปยัง TJM ออสเตรเลีย ที่จะน่าสินค้าของ 4Way มาจําหน่ายใน ร้านค้าของ TJM และสามารถขยายฐานลูกค้าใหม่ๆ เพิ่มขึ้นจากลูกค้า 4Way เดิม

ทั้งนี้ประเมินรายได้ของ 4Way ในงวดปี 2565 (ก.ค.64-มิ.ย.65) จะอยู่ที่ 28 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย ซึ่งในอดีตที่ผ่านมาสามารถท่า NPM ราว 15%-20% หรือจะคิดเป็นกำไรสุทธิประมาณ 5 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย (ประมาณ 125 ล้านบาท)

ดังนั้น จะคิดเป็นราคาซื้อขายที่ PY22E PER ที่ไม่เกิน 15 เท่า (75/5 ล้านดอลลาร์ออสเตรเลีย) ต่ำกว่า peer ที่ออสเตรเลียที่เทรด PER ราว 18 เท่า ขณะที่จะช่วยเพิ่มกำไรให้กับ EPG งวดปี 2565 (ก.ค.64-มิ.ย.65) ได้ไม่ต่ำกว่า 100 ล้านบาท จากปัจจุบันที่ประเมินกำไรงวดปี 2565 (ก.ค.64-มิ.ย.65) ที่ 1.77 พันล้านบาท โต 11% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และจะเพิ่มในสัดส่วนมากขึ้นในปีถัดไป

คงคำแนะนํา “ซื้อ” ราคา เป้าหมาย 13.50 บาท อิง FY23E ที่ 21.5 เท่า (5-yr average PER) โดยยัง ไม่ได้รวมดีลดังกล่าวในประมาณการ ทั้งนี้หากรวมดีลดังกล่าวเบื้องต้นประเมิน ว่าจะเป็น upside ต่อราคาเป้าหมาย FY23E ราว 0.80 บาท ซึ่งขอรอความชัดเจนเกี่ยวกับดีลดังกล่าวมากขึ้นหลังการประชุมนักวิเคราะห์ในวันนี้