โบรกแนะซื้อ PR9 เป้า 19 บาท ชี้กำไรปี 67 โตต่อ บาท รับยอดผู้ป่วยพุ่ง
KKPS แนะนำ “ซื้อ” PR9 ราคาเป้าหมาย 19 บาท คาดกำไรปี 67 และมาร์จิ้นโตต่อ หลังกวาดรายได้ไตรมาส 4/66 แตะ 188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% สูงกว่าคาด รับผู้ป่วยนอก-ใน และผู้ป่วยชาวไทยเพิ่ม
บริษัทหลักทรัพย์ เกียรตินาคินภัทร จำกัด (มหาชน) ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท โรงพยาบาลพระรามเก้า จำกัด (มหาชน) หรือ PR9 รายงายกำไรสุทธิในไตรมาส 4/66 อยู่ที่ 188 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 36% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 34% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งสูงกว่าคาดการณ์ของฝ่ายวิเคราะห์ที่ประเมินไว้ 175 ล้านบาท ในขณะที่กำไรทั้งปี 66 อยู่ที่ 558 ล้านบาท ลดลง 2% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่ยังคงสูงกว่าการคาดการณ์ของฝ่ายวิเคราะห์ที่ประเมินไว้ 513 ล้านบาท และตลาดที่คาดการณ์ไว้ 518 ล้านบาท
โดยรายได้ในไตรมาส 4/66 เพิ่มขึ้น 6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 10% จากไตรมาสก่อนหน้า ซึ่งเป็นไปตามคาดการณ์ของฝ่ายวิเคราะห์ ได้รับแรงหนุนมาจากรายได้จากผู้ป่วยนอก (OPD) เพิ่มขึ้น 3% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนรายได้จากผู้ป่วยใน (IPD) เพิ่มขึ้น 12% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 9% จากไตรมาสก่อนหน้า
นอกจากนี้ รายได้จากคนไข้ชาวไทยเพิ่มขึ้น 6% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 11% จากไตรมาสก่อนหน้า ส่วนรายได้จากผู้ป่วยต่างชาติเพิ่มขึ้น 9% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน และเพิ่มขึ้น 7% จากไตรมาสก่อนหน้า ขณะที่รายได้ทั้งปี 66 เพิ่มขึ้น 2% จากรายได้ผู้ป่วยนอกที่สูงขึ้น 5% ส่วนผู้ป่วยในลดลง 1% ส่วนรายได้จากผู้ป่วยชาวไทยเพิ่มขึ้น 2% และต่างชาติเพิ่มขึ้น 7%
สำหรับมาร์จิ้นของ PR9 เพิ่มขึ้นตามคาดการณ์ หลังจากที่รายได้กลับมาเติบโต โดย EBITDA Margin เพิ่มขึ้นเป็น 23.8% ใน ไตรมาส 4/66 จาก 20.8% ในไตรมาส 4/65 ส่วน Net Margin ปรับตัวสูงขึ้น 16% จาก 12.6% ในไตรมาส 4/65 อย่างไรก็ตาม ในส่วนของ EBITDA Margin ของทั้งปี 66 ปรับลดลงสู่ระดับ 32.9% จาก 33.7% จากช่วงเดียวกันของปีก่อน เนื่องจากต้นทุนเพิ่มสูงขึ้นเร็วกว่ารายได้ ในขณะเดียวกัน Net Margin ลดลงเล็กน้อยมาอยู่ที่ 13.3% จาก 13.8% เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน
ทั้งนี้ ฝ่ายวิเคราะห์คงคำแนะนำ “ซื้อ” หุ้น PR9 ที่ราคาเป้าหมาย 19 บาท โดยการดำเนินงานของ PR9 เริ่มฟื้นตัวตามที่คาดการณ์ไว้หลังรายได้เริ่มเติบโตจากฐานที่ต่ำหลังหมดรายได้จากช่วงโควิดไป ซึ่งคาดการณ์ว่าจะยังเห็นการเติบโตต่อเนื่องของทั้งรายได้ และกำไรในปี 67 อีกทั้งคาดการณ์ว่ามาร์จิ้นจะกลับมาขยายตัวอีกครั้ง และรายได้ก็จะปรับตัวสูงขึ้นด้วยเช่นกัน
