TTW โบรกอัพกำไรปี 67 พ่วงเป้าใหม่ 10.50 บาท เตรียมปันผล 0.30 บาท XD 7 มี.ค.นี้

บล.ดาโอ ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (23 ก.พ.67) ว่า บริษัท ทีทีดับบลิว จำกัด (มหาชน) หรือ TTW รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 4/2566 ที่ 816 ล้านบาท โต  43% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และลดลง 9% เทียบไตรมาสก่อนหน้า สูงกว่า consensus คาดที่ 652 ล้านบาท กำไรสุทธิขยายตัวเทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน

โดยกำไรสุทธิขยายตัว เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ได้อานิสงส์หลักจากส่วนแบ่งกำไร CKP ฟื้นตัวสูง จากการผลิตกระแสไฟฟ้าได้มากขึ้น รวมถึง GPM ปรับตัวดีขึ้น ซึ่งเราคาดเป็นผลจากการโอนโรงผลิตน้ำประปาปทุมธานีไปยัง กปภ. หลังสิ้นสุดสัมปทาน ทำให้ต้นทุนโดยรวมลดลง

ขณะที่กำไรสุทธิชะลอ เทียบไตรมาสก่อนหน้า เป็นไปตามปัจจัยฤดูกาลของ CKP หลังผ่านช่วง peak season ในไตรมาส 3 และฐานราคาขายน้ำสัมปทาน PTW ใหม่ลดลง ปรับกำไรสุทธิปี 2567 ขึ้น +13% เป็น 2.8 พันล้านบาท (-5% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) จากการปรับสมมติฐาน GPM ขึ้น รวมถึงปรับส่วนแบ่งกำไร CKP ขึ้นหลังผลิตไฟฟ้าได้ มากกว่าที่ประเมิน

สำหรับไตรมาส 1/2567 ประเมินกำไรสุทธิจะโต เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน แต่กลับมา ชะลอ เทียบไตรมาสก่อนหน้า โดยหลักกดดันจากช่วง low season ของ CKP

ด้านราคาหุ้น outperform SET +23% ใน 6 เดือน จากสัมปทาน PTW ที่ได้ข้อสรุป แต่กลับมา in line กับ SET ใน 1 เดือน คงคำแนะนำ “ถือ” เพื่อรอดูพัฒนาการยอด จำหน่ายน้ำประปาที่มีโอกาสดีกว่าคาดจากความเป็นไปได้ที่ กปภ. อาจรับซื้อนน้ำในพื้นที่ปทุมธานี-รังสิตมากขึ้น รวมถึงมีความเป็นไปได้ที่บริษัทอาจกลับมา ศึกษาโครงการใหม่เชิงรุกอีกครั้ง หลังประเด็นสัมปทาน PTW คลี่คลาย นอกเหนือจากนี้บริษัทประกาศจ่ายปันผลงวดครึ่งหลังปี 2566 คงอัตราเดิมที่ 0.30 บาท/หุ้น โดยคิดเป็น dividend yield ที่ 3% กำหนดขึ้น XD วันที่ 7 มี.ค.2567