โบรกแนะ “ซื้อ” SABINA เป้า 29 บาท หลังโชว์กำไร Q2 ตามคาด

บริษัทหลักทรัพย์ ยูโอบี เคย์เฮียน (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ UOBKH ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (14 ส.ค.67) คงคำแนะนำ “ซื้อ” บริษัท ซาบีน่า จำกัด (มหาชน) หรือ SABINA ราคาเป้าหมาย 29 บาท หลังรายงานกำไรสุทธิไตรมาส 2/67 ที่ 118 ล้านบาท โต 4% จากปีก่อน ตามคาดการณ์

ทั้งนี้ กำไรสุทธิไตรมาส 2/67 ที่เติบโตจากปีก่อนหนุนจากรายได้ที่เติบโต ขณะที่อัตรากำไรสุทธิลดลง โดยปัจจัยหนุนมาจากรายได้ธุรกิจ NSR ที่เติบโต 30%

ด้านรายได้ OEM ชะลอตัวเนื่องจากปัญหาการขาดแคลนตู้คอนเทนเนอร์ส่งออกไปยุโรปและส่งผลต่อต้นทุนค่าขนส่งที่สูงขึ้นซึ่งเป็นปัญหาชั่วคราว

ส่วนอัตรากำไรสุทธิในไตรมาส 2/67 อยู่ที่ 13.10% ลดลงจากไตรมาส 1/67 และไตรมาส 2/66 ที่ 13.60% และ 13.50% ตามลำดับ จากอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและ SG&A-to-sales ที่เพิ่มขึ้น

อย่างไรก็ดี มองเป็นกลางต่อกำไรสุทธิที่เป็นไปตามคาดการณ์ แนวโน้มครึ่งปีหลังทรงตัวจากครึ่งปีแรก หนุนจากการเปิดตัวแคมเปญคอลเลกชันใหม่ “Forever Young” ซึ่งจะช่วยกระตุ้นยอดขายในกลุ่มลูกค้าใหม่ รวมถึงการฟื้นตัวจากครึ่งปีแรกของยอดขาย OEM จากการเลื่อนการรับรู้รายได้และคำสั่งซื้อที่ฟื้นตัว

พร้อมกันนี้ ฝ่ายวิเคราะห์ปรับประมาณการกำไรสุทธิปี 67-68 ลง 5% และ 7% ตามลำดับ เพื่อสะท้อนอัตรากำไรขั้นต้นที่ลดลงและรายได้ OEM ที่ฟื้นตัวน้อยกว่าคาด

อย่างไรก็ตาม Valuation ปัจจุบันน่าสนใจ ซื้อขายบน forward P/E15 เท่า  ต่ำกว่า – 1S.D. ของค่าเฉลี่ยย้อนหลัง 5 ปี โดย SABINA ประกาศจ่ายปันผลระหว่างกาลงวดที่ 0.69 บาท/หุ้น ขึ้นเครื่องหมาย XD วันที่ 24 ส.ค.67 และกำหนดจ่ายปันผล 10 ก.ย. โดยคิดเป็นดิวิเดนยีลด์ที่ 3.20%