DCC:ส่องกำไรปี 59-60 ยังโตเฉลี่ย 11%แนะซื้อเมื่ออ่อนตัวราคาเป้าหมาย 4.4 บ.
DCC คาดกำไรสุทธิปี 59-60 ยังโตเฉลี่ย +11% CAGR สูงกว่ากลุ่มฯ แต่ราคา DCC ที่ outperform ช่วงที่ผ่าน น่าจะสะท้อนปัจจัยบวกเหล่านี้ไปมากแล้ว (ราคาหุ้น DCC เพิ่มขึ้น +24% ใน 6 เดือนที่ผ่านมา สวนทาง CONMAT index ที่ลดลง -11%, SET index -10%) ราคาปัจจุบัน trade ที่ 16F PER สูงถึง 18.5x สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก เราจึงแนะนำเพียง NEUTRAL ที่ TP16F = 4.40 บาท/หุ้น และแนะนำซื้อเมื่ออ่อนตั
บล.โนมูระ พัฒนสิน ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (28 ม.ค.) ว่า บริษัท ไดนาสตี้เซรามิค จำกัด (มหาชน) หรือ DCC คาดราคาหุ้นตอบรับ slightly positive ต่อกำไรสุทธิไตรมาส 4/58 ที่ 347 ล้านบาท (+24% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +26% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) และกำไรสุทธิ FY15 ที่ 1,372 ล้านบาท (+12% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน) เพราะถือเป็นการเติบโตของกำไรสุทธิปีแรก หลังทรงตัวใน 4 ปีที่ผ่านมา
โดยรายได้ที่กลับมาโต เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน ในไตรมาส 4/58 ที่ผ่านมา รวมถึงผลบวกจากต้นทุนการผลิต (natural gas) และต้นทุนค่าขนส่ง (diesel oil) ที่ลดลงมาก น่าจะเกิดต่อเนื่องในปี 59-60
ทั้งนี้เราชอบการเปลี่ยนกลยุทธ์มาเน้นเชิงรุกและเน้น direct sale ต่อลูกค้าโดยตรง สวนทางคู่แข่งที่เน้นตั้งรับและปรับตัวช้ากว่า ในขณะที่ใช้จุดแข็ง cost leadership มาทำ promotion ด้านราคา ซึ่งคู่แข่งลงมาทำได้ยาก ทำให้คาดกำไรสุทธิปี 59-60 ยังโตเฉลี่ย +11% CAGR สูงกว่ากลุ่มฯ แต่ราคา DCC ที่ outperform ช่วงที่ผ่าน น่าจะสะท้อนปัจจัยบวกเหล่านี้ไปมากแล้ว (ราคาหุ้น DCC เพิ่มขึ้น +24% ใน 6 เดือนที่ผ่านมา สวนทาง CONMAT index ที่ลดลง -11%, SET index -10%) ราคาปัจจุบัน trade ที่ 16F PER สูงถึง 18.5x สูงกว่าค่าเฉลี่ยในอดีตมาก เราจึงแนะนำเพียง NEUTRAL ที่ TP16F = 4.40 บาท/หุ้น และแนะนำซื้อเมื่ออ่อนตัว
