CPAXT โบรกชี้กำไรปี 67 แตะหมื่นล้าน รับมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ ชูเป้า 35 บาท
CPAXT ลุ้นกำไรปี 67 แตะ 1.06 หมื่นล้านบาท โต 20% รับมาตรการรัฐบาลกระตุ้นเศรษฐกิจ รวมถึงนักท่องเที่ยวต่างชาติเพิ่มขึ้น โดยให้ราคาเป้าหมาย 35 บาท
บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า แนวโน้มไตรมาส 3/67 ของ บริษัท ซีพี แอ็กซ์ตร้า จำกัด (มหาชน) หรือ CPAXT คาดการณ์ผลประกอบการจะชะลอตัวเล็กน้อยจากไตรมาสก่อนหน้า จากการรับรู้ One-time expense ตามการปรับโครงสร้างของธุรกิจที่มีการควบรวมระหว่าง CPAXT (ธุรกิจค้าส่ง) และ Ek-Chai (ธุรกิจค้าปลีก)
รวมถึงการรับรู้ผลขาดทนทางบัญชีจากการ Mark-to-market ของสัญญาอนุพันธ์อัตราแลกเปลี่ยน แต่ถ้าไม่นับรายการดังกล่าวคาดว่าจะยิ่งขยายตัวจากไตรมาสก่อนหน้า แม้ว่ารายได้ขายจะชะลอตัวลงตามปัจจัยฤดูกาล แต่ได้ปัจจัยหนุนจากอัตรากำไรขั้นตันเฉลี่ยที่สูงขึ้นแตะเหนือระดับ 16% ของธุรกิจค้าส่งเป็นหลักโดยเฉพาะกลุ่มอาหารสด ส่วนภาพเมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน คาดว่าจะขยายตัวได้มากกว่า 10% ตามการเติบโตของยอดขายทั้งสาขาเดิมและสาขาใหม่ ที่ได้เปิดสาขา MAKRO ในงวดอีก 3 สาขา ส่วนด้านค่าใช้จ่าย SG&A ต่อรายได้มีแนวโน้มลดลงต่ำกว่าปีก่อนที่ 13.7% ตามการเพิ่มขึ้นของรายได้ที่มากกว่าค่าใช้จ่ายรวม
ทั้งนี้ Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิสำหรับปี 67 อยู่ที่ 1.06 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 20% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน ซึ่งผลประกอบการทำนิวไฮ โดยโมเมนตัมของผลประกอบการ (core profit) จะขยายตัวต่อเนื่องในช่วงครึ่งหลังของปี และจะทำสูงสุดในไตรมาส 4/67 ตามฤดูกาลท่องเที่ยว และจำนวนนักท่องเที่ยวต่างชาติที่เพิ่มขึ้น ทำให้ลูกค้ากลุ่ม HoReCa สั่งซื้อสินค้ามากขึ้น รวมถึงได้อานิสงส์จากการบริโภคในประเทศที่ฟื้นตัวตามมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจของภาครัฐ
นอกจากนี้ในระยะถัดไป คาดหวังการเกิด synergy หลังการควบรวมกันมากขึ้น ส่วนแนวโน้มปี 68 อยู่ที่ 1.2 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 16% เมื่อเทียบกับงวดเดียวกันของปีก่อน มีราคาเป้าหมายที่ 36.80 บาท
ในเชิง Sentiment รับรู้ปัจจัยบวกจากคณะกรรมการนโยบายการเงิน (กนง.) ปรับลดอัตราดอกเบี้ยลง 0.25% และคาดหวังมาตรการกระตุ้นเศรษฐกิจ จากรัฐบาล โดยเฉพาะการเพิ่มการจับจ่ายใช้สอยในประเทศมากขึ้นเป็นของขวัญปีใหม่ช่วงปลายปี รวมถึงเป็นหุ้นเป้าหมายของกองทุนวายุภักษ์ ที่ CPAXT มีปัจจัยพื้นฐานที่แข็งแกร่งและมี SET ESG Rating สูงที่ระดับ AAA
ขณะที่ในเชิง valuation ราคาปัจจุบันซื้อขายบน PE ที่ 35.2 เท่า สูงกว่าค่าเฉลี่ยของกลุ่มที่ 25.8 เท่า แต่ทางฝ่ายวิจัยมองว่าเหมาะสม เนื่องจากมีอัตราการเตบโตของกำไรสุทธในปี 67-68 ในระดับสูงกว่ากลุ่ม โดยให้ราคาเป้าหมายเชิงกลยุทธ์ที่ 35 บาท