โบรกแนะ “ซื้อ” GULF เป้า 66 บาท ชี้กำไร Q4 นิวไฮ-เป้ากองทุน ThaiESG

บริษัทหลักทรัพย์ เอเอสแอล จำกัด ระบุในบทวิเคราะห์ว่า บริษัท กัลฟ์ เอ็นเนอร์จี ดีเวลลอปเมนท์ จำกัด (มหาชน) หรือ GULF ว่า ผลการดำเนินงานปกติ งวดไตรมาส 4/67 จะขยายตัวเมื่อเทียบกับไตรมาสก่อนหน้า และ เมื่อเทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ทำนิวไฮจาก 1.รับรู้โครงการ GPD phase 4 ที่ได้เริ่ม COD 1 ต.ค. 2. ส่วนแบ่งกำไรจากบริษัทร่วม เช่น โรงไฟฟ้าพลังงานลม BRK2 และโรงไฟฟ้า GULF-GUNKUL ที่เป็นช่วง High season 3.ส่วนแบ่งกำไรจาก INTUCH ที่เพิ่มขึ้น ซึ่งเรามองว่าสามารถชดเชยปัจจัยลบจากปริมาณขายไฟทั้ง IPP และ GPM ของ SPP ที่ลดลงตามต้นทุนก๊าซที่สูงขึ้นได้

ส่วนภาพทั้งปี 67-68 Bloomberg ประเมินกำไรสุทธิเท่ากับ 1.87 หมื่นล้านบาทเพิ่มขึ้น 23.7% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 2.26 หมื่นล้านบาท เพิ่มขึ้น 19.6% เทียบกับช่วงเดียวกันของปีก่อน ตามลำดับ โดยมีราคาเป้าหมายเฉลี่ยที่ 65.96 บาท

ทั้งนี้ฝ่ายวิเคราะห์ประเมินว่า GULF ยังมีศักยภาพในการเติบโตในระยะยาวและมีความน่าสนใจเมื่อเทียบกับกลุ่มโรงไฟฟ้าด้วยกัน เนื่องจาก 1. การ diversfied พอร์ตรายได้ที่มีความหลากหลายมากกว่า เช่นการลงทุนในโครงสร้างพื้นฐาน การลงทุนในกลุ่ม Data center, Cloud และ AI 2. รับรู้ Synergy การควบรวมกับ INTUCH ที่คาดว่าจะดำเนินการแล้วเสร็จช่วง 2068เกิดเป็น NewCO ซึ่งเรามองว่าจะสามารถเข้า SET 50 ได้ทันที รวมถึงจะช่วยให้สถานะการเงินดีขึ้น โดยตลาดคาดวัง Net IBD/E จะปรับลดลงมาต่ำกว่า 1 เท่า จากปัจจุบันที่ระดับ 1.7 เท่า ช่วยเสริมศักยภาพในการจัดหาแหล่งเงินทุน

ทั้งนี้ในเชิง Sentiment มองว่า GULF ได้ประโยชน์จากเป็น 1 ในหุ้นเป้าหมายของกองทุน ThaiESG ที่มีอันดับ SET ESG rating ที่ AAA หลัง Morningstar research Thailand รายงานข้อมูลผลตอบแทนย้อนหลัง 6 เดือน พบว่า 10 อันดับกองทุนแรก ที่มีผลตอบแทนระหว่าง 8.09-12.90% ประกอบกับสถิติที่ผ่านมาของกองทุน Tax Saving Fund จะมีเม็ดเงินไหลเข้ามาจำนวนมากในช่วง 2 สัปดาห์สุดท้ายของปีประกอบคาดว่ากับตลาดรับรู้ปัจจัยลบจากประเด็นการกำหนดอัตราภาษีเงินได้นิติบุคคลขั้นต่ำที่ 15% ตามแผนภาษีขั้นต่ำสากลของ OECD ไปพอสมควรแล้ว