KBANK:คาดธุรกิจจะดีขึ้นใน 2H59แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 211 บาท
คาดการณ์ว่าธุรกิจจะดีขึ้นในครึ่งหลังปี59 จากการลงทุนภาครัฐที่มีความคืบหน้า ซึ่งช่วยหนุนความต้องการใช้สินเชื่อ ธนาคารยังคงเป้าหมายปี 59 ไว้เท่าเดิม แนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 211 บาท
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (5 เม.ย.) ว่า ธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือ KBANK ประมาณการกำไรสุทธิไตรมาส 1/59 ไว้ที่ 9.1 พันล้านบาท (-27%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนแต่ +65% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) โดยการลดลง เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนมาจากการตั้งสำรองค่าเผื่อฯสูง หากพิจารณากำไรก่อนสำรองฯพบว่ายังเพิ่มขึ้น ซึ่งมาจากสินเชื่อและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต คาดการณ์ Credit Cost ไตรมาสนี้ 220bps จาก 104bps ในไตรมาส 1/58 ซึ่งเป็นไปตาม Guidance ที่ธนาคารให้ไว้ว่าสำรองค่าเผื่อฯในไตรมาส 1/59 จะสูงแล้วค่อยๆ ลดลงในไตรมาสต่อๆไป ส่วนการขยายตัวเทียบไตรมาสก่อนหน้าเป็นผลจากการขยายตัวของสินเชื่อและรายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ย รวมทั้งค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลง คาดการณ์สินเชื่อไตรมาส 1/59 เติบโต 5.6% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและ 1.5% เทียบไตรมาสก่อนหน้า
คาดการณ์ว่าธุรกิจจะดีขึ้นในครึ่งหลังปี 59 จากการลงทุนภาครัฐที่มีความคืบหน้า ซึ่งช่วยหนุนความต้องการใช้สินเชื่อ ธนาคารยังคงเป้าหมายปี 59 ไว้เท่าเดิม (สินเชื่อขยายตัว 6-7%, NIM 3.4-3.6%, รายได้ที่ไม่ใช่ดอกเบี้ยเติบโต 10%, สัดส่วน Cost-to-Income Ratio 45-47% และ Credit Cost 170bps)
ด้าน NPL Ratio คาดว่าจะเพิ่มขึ้นเป็น 3.5-3.6% ในช่วงไตรมาส 2-ไตรมาส 3/59 แล้วทรงตัวและค่อยๆลดลงในปี 60 ธนาคารคาดว่า สัดส่วน Cost-to-Income Ratio จะอยู่ที่ 45-47% ในช่วง 2 ปีข้างหน้าเพราะมีการลงทุนในดิจิตอลแบงค์กิ้งอย่างต่อเนื่อง
แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 211 บาท อิงกับ Gordon Growth Model และเทียบเท่างกับ P/BV ปีนี้ที่ 1.6 เท่า ฝ่ายวิจัยฯ DBSV ยังคงให้ KBANK เป็นหุ้น Top Pick ในกลุ่มธนาคารพาณิชย์ของไทย
