PS:คาดกำไร 1Q59 แข็งแกร่งแนะนำถือราคาพื้นฐาน 27 บาท

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (19 เม.ย.) ว่า บริษัท พฤกษา เรียลเอสเตท จำกัด (มหาชน) หรือ PS ด้านยอดขาย (presales) ไตรมาส1/59 ลดลงถึง 23%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 9.8 พันล้านบาท เนื่องจากการลดลงอย่างมากของยอดขายคอนโดถึง 55%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 2.0 พันล้านบาท เพราะไม่ได้มีการเปิดขายโครงการคอนโด ส่วนยอดขายแนวราบลดลง 7%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 7.9 พันล้านบาท เพราะความต้องการที่อ่อนลง ท่ามกลางภาวะเศรษฐกิจไทยที่ชะลอตัว ด้านการเปิดขายโครงการใหม่ ไตรมาส1/59 เป็น 10 โครงการ ทาวเฮ้าส์ทั้งหมด แต่ไตรมาส1/58 เปิดขาย 14 โครงการ มูลค่าขาย 15.2 พันล้านบาท (มีคอนโด Chapter One Midtown ลาดพร้าว 24 ขายดี)

จากมาตรการกระตุ้นอุตสาหกรรมอสังหาฯจากภาครัฐ ไปช่วยทางด้านยอดโอนให้เพิ่มขึ้นได้ดีตั้งแต่ต้นปีถึงปัจจุบัน (YTD) ตัวมาตรการมีการลดค่าธรรมเนียมการโอนจาก 2% เป็น 0.01% และค่าธรรมเนียมจดจำนองจาก 1% เป็น 0.01% ซึ่งจะสิ้นสุดปลาย เม.ย.59 นี้ นั่นคือ รายได้ ไตรมาส1/59 มากขึ้น 26% เป็น 10.5 พันล้านบาท

อย่างไรก็ตามคาดว่ากำไรหลักไตรมาส1/59 ออกมาแข็งแกร่งเพิ่ม 46%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 1.3 พันล้านบาท สืบเนื่องจากการโอนที่มากขึ้น 26% (แนวราบเพิ่ม 4% แต่คอนโดเพิ่มถึง 193%) กอปรกับสัดส่วนค่าใช้จ่ายเทียบกับรายได้ลดต่ำลง แต่หากเทียบประมาณการกำไรไตรมาส1/59 กับไตรมาสก่อนหน้าพบว่าลดลง 56% สืบเนื่องจากการโอนที่ต่ำลง 40% รวมทั้งอัตรากำไรขั้นต้นก็หดแคบลงด้วย

คงคำแนะนำ ถือ กำหนดราคาพื้นฐานไว้ที่ 27.00 บาท ราคาปิดมีส่วนเพิ่มเทียบกับราคาพื้นฐานได้ไม่มากเป็น 2% ข้อดีของโครงการบ้านประชารัฐคือ ทำให้ PS สามารถระบายสต็อคสินค้าเดิมออกไปได้ ทั้งหมดเป็น 4,488 หน่วย แบ่งเป็นทาวน์เฮ้าส์ และคอนโด โดยราคาขายต่ำกว่า 1.5 ล้านบาทต่อยูนิต มูลค่า 4.7 พันล้านบาท จาก 16 โครงการ แต่อัตรากำไรสุทธิน้อยลง เพราะต้องให้ส่วนลดราคาขาย 2% เราเห็นว่ารายได้จากบ้านประชารัฐมีสัดส่วนไม่ถึง 10% เทียบกับรายได้ PS ในงวด ไตรมาส1/59