JASIF:ราคาหุ้นถูกเหตุกลัวความเสี่ยงกูรูแนะเก็บเป้า 10.9 บ.อัพไซด์ 20%
ความกังวลในเรื่องความเสี่ยงจากบทลงโทษ JAS ที่ไม่ไปจ่ายเงินค่าใบอนุญาต 4G จะมากระทบต่อใบอนุญาตการทำธุรกิจของ JASIF จึงทำให้ราคาหุ้นยังถูก แต่เราเห็นว่าเป็นคนละนิติบุคคล จึงไม่น่ากระทบ อีกทั้งไม่ได้มีการระบุเรื่องนี้ไว้ก่อนการประมูล หากเทียบกับ DIF ถือว่า JASIF ซื้อขายเป็นส่วนลดมากถึง 37%
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (21 เม.ย.) ว่ากองทุนรวมโครงสร้างพื้นฐานบรอดแบนด์อินเทอร์เน็ต จัสมิน หรือ JASIF เป็นผู้ให้เช่าโครงข่าย Fiber Optic ในระยะยาว มีผู้เช่าหลักคือ Triple T Broadband (TTB) ซึ่งถือเป็นรายใหญ่อันดับ 2 ของประเทศ ในธุรกิจ fixed-broadband ซึ่งจะมีการเช่า 100% จนถึง 22 ก.พ.69 ถือว่ารายได้มีความมั่นคงสูง ทั้งนี้กองทุนฯมีการจัดตั้ง 10 ก.พ.58 ด้วย Fiber Optic Cable ที่ 800k core km ในระยะยาว ที่น่าสนใจคือ คาดว่ากองทุนฯนี้จะมีอัตราผลตอบแทนที่สูงเป็น 11%
การที่กองทุน IFF แห่งนี้มีการซื้อโครงข่าย Fiber Optic เพิ่มในงวดปี 59 และ 60 คือ 7,500 core km ต่อเดือน ตามดีลการ IPO จนถึง ก.พ.60 จะช่วยเติมเต็มกำไรให้มีการเติบโตสดใส เราจึงคาดว่ากำไรงวดปี 59 และ 60 จะเพิ่มขึ้น 23% และ 7% ตามลำดับ
ความกังวลในเรื่องความเสี่ยงจากบทลงโทษ JAS ที่ไม่ไปจ่ายเงินค่าใบอนุญาต 4G จะมากระทบต่อใบอนุญาตการทำธุรกิจของ JASIF จึงทำให้ราคาหุ้นยังถูก แต่เราเห็นว่าเป็นคนละนิติบุคคล จึงไม่น่ากระทบ อีกทั้งไม่ได้มีการระบุเรื่องนี้ไว้ก่อนการประมูล หากเทียบกับ DIF ถือว่า JASIF ซื้อขายเป็นส่วนลดมากถึง 37%
เริ่มวิเคราะห์ด้วยคำแนะนำ ซื้อ ประเมินราคาพื้นฐานด้วยวิธี DCF (wacc 9.7%) ได้ที่ 10.90 บาท ทั้งนี้อายุของโครงข่ายนั้นเป็น 30 ปี จึงยังมีเวลาเหลืออีก 26 ปี ถือว่าราคาหุ้นขณะนี้ต่ำเกินไป ยังมีส่วนเพิ่มได้อีกถึง 20%
