กลุ่มการบินกำไร 1Q59 น่าประทับใจโบรกฯชู BA เป็น top pick ของกลุ่ม

บล.กสิกรไทย ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (21 เม.ย.) ว่า กลุ่มการบิน (น้ำหนักมากกว่าตลาด) คาดกำไรในไตรมาส1/59 จะออกมาน่าประทับใจเนื่องจากการเติบโตแข็งแกร่งของการท่องเที่ยวและต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง

โดยคาด BA และ AAV จะรายงานกำไรสุทธิเติบโตโดดเด่น +45% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน (1.55 พันล้านบาท) และ+49% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน (756 ล้านบาท) ตามลำดับในไตรมาส 1/59 จากจำนวนผู้โดยสารที่เพิ่มขึ้น ต้นทุนน้ำมันเครื่องบินที่ลดลง

โดย THAI จะรายงานกำไรลดลง 37% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน (2.9 พันล้านบาท) เนื่องจากจำนวนผู้โดยสารและPax yield ที่ลดลง และยังมี FX losses อีก 2 พันล้าน

ทั้งนี้หากไม่รวมรายการพิเศษและ FX gain/loss คาด BA จะรายงานกำไรเติบโตสูงสุดในกลุ่ม +45% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนตามด้วย AAV (+40%) และ THAI (-20% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน)

เลือก BA เป็น top pick (TP Bt30) เนื่องจากมีกำไรโตที่สุดในกลุ่ม มีdownside risk ต่ำจากการแข่งขันด้านราคา และมีมูลค่าถูกที่ 0.8x PBV ปี16 (ต่ำกว่า 1.2x PBV ของคู่แข่งในภูมิภาค) แนะนำ “ถือ” AAV (TP Bt5.80) เนื่องจากมีหุ้นมูลค่าสูง 1.4x PBV ปี 59 (หรือ +1xSTD ของค่าเฉลี่ยในอดีต) และยังมีความเสี่ยงการแข่งขันด้านราคาตั๋วหากจำนวนเที่ยวบินของ NOK กลับมาดำเนินงานตามปกติในช่วงกลางปี และแนะนำ “ขาย” THAI (TP Bt10.50) เนืองจากมูลค่าหุ้นแพงที่ 1x PBV ปี16 (+2xSTDของค่าเฉลี่ยในอดีต)