KBANK:แม้ตั้งสำรองฯสูงแต่กำไรดีกว่าคาดโบรกฯแนะนำซื้อราคาเป้าหมาย 211 บาท
KBANK รายงานกำไรสุทธิ ไตรมาส 1/59 ดีกว่าคาด แม้ตั้งสำรองค่าเผื่อสูงกว่าที่ประมาณการไว้
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (22 เม.ย.) ว่าธนาคารกสิกรไทย จำกัด (มหาชน) หรือKBANK รายงานกำไรสุทธิ ไตรมาส 1/59 ดีกว่าคาด แม้ตั้งสำรองค่าเผื่อสูงกว่าที่ประมาณการไว้ โดยมีกำไรสุทธิ 9.6 พันล้านบาท (-22%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +76%เทียบไตรมาสก่อนหน้า) ดีกว่าที่คาด 6%
ธนาคารตั้งสำรองค่าเผื่อในไตรมาสนี้สูงถึง 2.8% ของสินเชื่อรวม (ประมาณการไว้ 2.2%) แต่ผู้บริหารยังคงประเมิน Credit Cost ของทั้งปีนี้ไว้ที่ 1.7% ซึ่งหมายถึงการตั้งสำรองฯที่จะน้อยลงในไตรมาสที่เหลือของปีนี้ กำไรก่อนสำรองดีกว่าคาด เพราะค่าใช้จ่ายดำเนินงานลดลงและ NIM เพิ่มขึ้น กำไรสุทธิ ไตรมาส 1/59 คิดเป็น 23% ของประมาณการทั้งปี 59 ของเรา
สินเชื่อเติบโต 0.2%เทียบไตรมาสก่อนหน้าและ 4.2%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนโดยหลักมาจากการเพิ่มขึ้นของสินเชื่อเพื่อการพาณิชย์และสินเชื่อที่ใช้เป็นเงินทุนหมุนเวียน
คุณภาพสินทรัพย์อ่อนแอลง ทำให้มีการตั้งสำรองค่าเผื่อฯสูงเพื่อรองรับความเสี่ยงจากการด้อยค่าของสินทรัพย์เมื่อเศรษฐกิจฟื้นตัวล่าช้า ระดับ NPL เพิ่มขึ้น 7%เทียบไตรมาสก่อนหน้าเป็น 53 พันล้านบาท ขณะที่สินเชื่อเพิ่มเพียง 0.2%เทียบไตรมาสก่อนหน้าทำให้ NPL Ratio 2.81% จาก 2.70% ในสิ้นปี 58 ส่วน Coverage Ratio แข็งแกร่งเป็น 135.1% (จาก 130.0% ในสิ้นปี 58) เพราะตั้งสำรองค่าเผื่อฯสูง ส่วน CAR เท่ากับ 18.4% โดยเป็น CET 1 Ratio และ Tier 1 Ratio ที่ 14.6% จากเกณฑ์ขั้นต่ำของธปท.ที่ 9.125%, 5.125% และ 6.625% ตามลำดับ
แนะนำซื้อ ให้ราคาพื้นฐาน 211 บาท โดยอิงกับ Gordon Growth Model เทียบเท่ากับ P/BV ปีนี้ที่ 1.6 เท่า
