DTAC:โบรกฯชี้กำไร 1Q59 ดีกว่าคาดเหตุเพราะค่าเสื่อมต่ำแนะถือเป้า 40 บ.

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (26 เม.ย.) ว่า บริษัท โทเทิ่ล แอ็คเซ็ส คอมมูนิเคชั่น จำกัด (มหาชน) หรือ DTAC ถือว่ากำไรหลักไตรมาส 1/59 ออกมาดีกว่าที่บริษัทและตลาดฯคาดถึง 44% และ 13% ตามลำดับ เป็น 1.2 พันล้านบาท และคิดเป็นการลดลง 44% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนแต่เพิ่มขึ้น 26% เทียบไตรมาสก่อนหน้า สาเหตุที่ออกมาดีกว่าคาด เพราะการตั้งสำรองหนี้เสียเป็น 191 ล้านบาท จากที่คาดไว้ 303 ล้านบาท รวมทั้งค่าเสื่อมราคา-ค่าตัดจำหน่ายน้อยกว่าเป็น 5.3 พันล้านบาท จากที่คาดไว้ 5.5 พันล้านบาท

ยังคงประมาณการเดิมไว้ แม้ว่าจะมีความเสี่ยงที่อาจทำได้น้อยกว่าคาด (downside risk) ในงวดปี 59 นั่นคือ แม้กำไรหลักไตรมาส 1/59 เป็นสัดส่วน 23% เทียบกับประมาณการทั้งปี แต่หากพิจารณารายได้ไม่รวม IC -2% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน อาจทำให้รายได้ทั้งปี 59 ทำได้น้อยกว่าประมาณการ อีกทั้งเราคาดว่าค่าเสื่อมราคาและค่าตัดจำหน่ายในไตรมาสถัดๆมามีโอกาสจะปรับเพิ่มขึ้นอีก ทำให้ทั้งปีมีโอกาสจะปรับเพิ่มขึ้นได้

ยอดจำนวนผู้ใช้บริการเพิ่มขึ้นในงวดไตรมาส 1/59 4 แสนราย ทำให้ยอดสุทธิเพิ่มขึ้น 2.25 แสนราย สืบเนื่องจากความแตกต่างระหว่างเครือข่าย 3G/4G กับคู่แข่งนั้นแคบลง ผู้บริโภคมีมุมมองที่ดีขึ้นกับ DTAC ทั้งนี้จำนวนผู้ใช้บริการในปัจจุบันเป็น 25.5 ล้านราย

คงคำแนะนำถือด้วยราคาพื้นฐาน 40.00 บาท ซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF แม้ราคาปิดในปัจจุบันมีส่วนเพิ่มเทียบกับราคาพื้นฐานได้อีก 16% แต่การสนับสนุนให้เครื่องโทรศัพท์ฟรีมาตั้งแต่สัปดาห์ที่แล้ว คาดว่าจะเป็นแรงกดดันต่อราคาหุ้น DTAC ได้ ทั้งนี้บริษัทได้ให้เครื่องโทรศัพท์ฟรีกับผู้ใช้บริการ 2G ด้วยการเพิ่มเงินไม่มาก เพื่อเป็นการตอบโต้กับคู่แข่ง และผู้บริหารคาดว่าจะให้ฟรีต่อไปตามคู่แข่ง นอกจากนี้ก็มีโอกาสปรับประมาณการลงได้ ตามที่กล่าวไว้ข้างต้น