DCC:กำไรไตรมาส 1/59 แกร่งแนะถือราคาเป้าหมาย 4.50 บาท
DCCยอดขายเพิ่มและ SG&A ลดลงหนุนกำไร ไตรมาส 1/59+14%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +27%เทียบไตรมาสก่อนหน้า แนวโน้มอ่อนลงจากเศรษฐกิจชะลอตัว ปัญหาภัยแล้ง ปัจจัยฤดูกาล แนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐาน 4.50 บาท คาด Dividend Yield ปีนี้ 5% (จ่ายทุกไตรมาส)
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (27 เม.ย.) ว่า บริษัท ไดนาสตี้เซรามิค จำกัด (มหาชน) หรือ DCC รายงานกำไรสุทธิไตรมาส 1/59เติบโต 14%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 27%เทียบไตรมาสก่อนหน้า เป็น 439 ล้านบาท
โดยเป็นผลจากการเติบโตของยอดขาย 3%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน และ 18%เทียบไตรมาสก่อนหน้า อัตรากำไรขั้นต้นอยู่ในระดับสูงที่ 41.7% ใน ไตรมาส 1/59(จาก 40.6% ใน ไตรมาส 1/58 และ 41.9% ใน ไตรมาส 4/58) บริษัทควบคุมค่าใช้จ่ายในการขายและบริหารได้ดี ในไตรมาสนี้มีสัดส่วนลดลงเป็น 14.9% ของยอดขาย จาก 16.4% ในไตรมาส 1/58 และใน ไตรมาส 4/58 ซึ่งคาดว่าส่วนหนึ่งจะมาจากค่าขนส่งที่ลดลงตามราคาพลังงาน กำไรสุทธิ ไตรมาส 1/59 คิดเป็น 30% ของคาดการณ์กำไรสุทธิทั้งปี 59 ของเรา
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ณ สิ้นมี.ค.59 บริษัทมีหนี้สินสุทธิลดลงเหลือเพียง 45 ล้านบาท คิดเป็นสัดส่วนหนี้สินสุทธิต่อทุน 0.01 เท่า จาก 0.24 เท่าในสิ้นธ.ค.58
แนวโน้มผลประกอบการมีโอกาสอ่อนลง อันเป็นผลจากปัญหาเศรษฐกิจชะลอตัวนานและความเสี่ยงเรื่องภัยแล้งที่อาจทำให้กำลังซื้อในต่างจังหวัดของไทยลดลง ซึ่งรายได้บริษัทราว 80% มาจากต่างจังหวัด และโดยปกติแล้วไตรมาส 1 จะเป็น High season ของธุรกกิจ (ไตรมาส 3 เป็น Low season) อย่างไรก็ตาม ประมาณการว่ากำไรสุทธิปี 59 จะเติบโตได้ 8% โดยมาจากปริมาณขายเพิ่มขึ้นและต้นทุนก๊าซ & ค่าขนส่งลดลง
ประกาศจ่ายปันผลสำหรับ ไตรมาส 1/59เท่ากับ 0.05 บาท/หุ้น (อัตราการจ่ายปันผล 71% ของกำไรสุทธิ ซึ่งลดลงจากเดิมที่ 100%) กำหนด XD 4 พ.ค.59 ชำระเงิน 25 พ.ค.59 คิดเป็น Dividend Yield สำหรับไตรมาสนี้เท่ากับ 1.2%
แนะนำถือ ให้ราคาพื้นฐาน 4.50 บาท อิงกับ P/E ปี 59 ที่ 20 เท่า ซึ่งมี Upside จากราคาปิด 7% และคาดการณ์ Dividend Yield ปีนี้อีกราว 5% รวมเป็นอัตราผลตอบแทน 12%