DELTA:โบรกส่องธุรกิจยังแข็งแกร่งแนะซื้อราคาเป้าหมาย 85.00 บาท
ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ด้วยฐานะเงินสดสุทธิที่ 21.1 พันล้านบาท หรือ 16.9 บาทต่อหุ้น ณ สิ้นไตรมาส 1/59 สอดคล้องกับนโยบายถือเงินสดไว้ 500 ล้านเหรียญสหรัฐไว้เผื่อการลงทุนในอนาคต นอกจากนี้ยังจ่ายปันผลได้ในเกณฑ์ดี คาดว่าอัตราผลตอบแทนปันผลปีนี้และปีหน้าเป็น 4.6%/4.9%
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (28 เม.ย.) ว่า บริษัทเดลต้า อีเลคโทรนิคส์ (ประเทศไทย) จำกัด (มหาชน) หรือ DELTA กำไรหลักไตรมาส 1/59 อ่อนลงเป็น 1.25 พันล้านบาท -17% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและ -19% เทียบไตรมาสก่อนหน้า ผลพวงจากอัตรากำไรที่ทำได้น้อยลง
ด้านกำไรสุทธิออกมาเป็น 1.21 พันล้านบาท -22% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและ -26% เทียบไตรมาสก่อนหน้าสาเหตุที่กำไรอ่อนลง เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนคือ รายได้สกุลดอลลาร์ต่ำลง 4% ตามคำสั่งซื้อที่ล่าช้าออกไป แต่รายได้สกุลบาทต่ำลง 2% ซึ่งเงินบาทอ่อนค่าลงเทียบกับดอลลาร์ 6%
อีกทั้งอัตรากำไรขั้นต้นได้ลดลงเป็น 26.4% เทียบกับ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 27.7% เพราะคำสั่งซื้อที่ล่าช้าเป็นสินค้าที่มีอัตรากำไรสูง และประโยชน์จาก economy of scales น้อยลง ด้านสัดส่วนค่าใช้จ่ายเทียบกับรายได้เพิ่มขึ้น โดดเฉพาะ R&D สำหรับยานยนต์ อีกทั้งเกิดขาดทุนอัตราแลกเปลี่ยน 39 ล้านบาท ในไตรมาส 1/59
ในระยะสั้นเชื่อว่า กำไรหลักไตรมาส 1/59 ที่อ่อนเป็นเรื่องชั่วคราว แต่คาดว่าไตรมาส 2/59 มีแนวโน้มที่สดใสขึ้น จากยอดขายเพิ่มตามปัจจัยฤดูกาล อีกทั้งอัตรากำไรขั้นต้นกลับมาสู่ภาวะปกติ ตาม product mix ที่ดีขึ้น ส่วนรายได้ตลอดปี 59 จะเติบโตได้เพียง 3% เป็นเพราะเศรษฐกิจโลกยังซบเซา
คงคำแนะนำ ซื้อ แต่ปรับประมาณการปีนี้และปีหน้าลงในอัตรา 3% ทั้งสองปี ด้วยสมมุติฐานอัตรากำไรขั้นต้นที่ต่ำลง ด้านราคาพื้นฐานใหม่ปรับลงเป็น 85.00 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 59 ที่ 15 เท่า (+2 SD จากค่าเฉลี่ย P/E) ราคาปิดยังมีส่วนเพิ่มได้อีก 7% บริษัทมีข้อดีคือ ฐานะการเงินแข็งแกร่ง ด้วยฐานะเงินสดสุทธิที่ 21.1 พันล้านบาท หรือ 16.9 บาทต่อหุ้น ณ สิ้นไตรมาส 1/59 สอดคล้องกับนโยบายถือเงินสดไว้ 500 ล้านเหรียญสหรัฐไว้เผื่อการลงทุนในอนาคต นอกจากนี้ยังจ่ายปันผลได้ในเกณฑ์ดี คาดว่าอัตราผลตอบแทนปันผลปีนี้และปีหน้าเป็น 4.6%/4.9%
