SPALI:ลุ้นกำไรไตรมาส 1/59 โต 58%แนะนำถือราคาเป้าหมาย 19.60 บาท

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (4 พ.ค.) ว่าบริษัท ศุภาลัย จำกัด (มหาชน) หรือ SPALI คาดการณ์กำไรสุทธิไตรมาส 1/59 เพิ่ม 58% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 1.4 พันล้านบาท แต่ลดลง 2% เทียบไตรมาสก่อนหน้าสาเหตุหลักมาจากรายได้เพิ่ม 24% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและลดลง 4% เทียบไตรมาสก่อนหน้าแต่กำไรโตมากกว่ารายได้เพราะมีแรงหนุนจากอัตรากำไรขั้นต้นที่เพิ่มขึ้นเป็น 38.5% เทียบกับ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 36.2% ซึ่งน้อยเพราะมีเรื่องต้นทุนบานปลายจากโครงการ Wellington

อีกทั้งสัดส่วนค่าใช้จ่ายขาย-บริหารเทียบกับรายได้ลดต่ำลงเป็น 8.9% เทียบกับ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนที่ 10.5% ที่น้อยลงเพราะ ไม่มีการเปิดขายคอนโดใหม่ และโอนได้มาก ซึ่งมีการโอนสองคอนโดที่เริ่มโอนได้ในไตรมาสดังกล่าว

มาตรการกระตุ้นภาครัฐเรื่องลดค่าธรรมเนียมโอนและจดจำนอง กระตุ้นยอดขาย (presales) 4M59 ได้เป็นอย่างดี ซึ่งทำได้ 5.4 พันล้านบาท ซึ่งเพิ่ม 54% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนแบ่งเป็นคอนโด เพิ่ม 2% เป็น 1.4 พันล้านบาท และแนวราบเพิ่ม 86% เป็น 4.1 พันล้านบาท

ด้านการโอนกรรมสิทธิ์แข็งแกร่งเป็น 4 พันล้านบาทเฉพาะ เม.ย.59 แต่กลับคาดว่ายอดขายในไตรมาส 2/59 กลับจะอ่อนลง หลังหมดมาตการจากภาครัฐข้างต้นปลาย เม.ย.59 คือ เดือนพ.ค.59 ที่คาดว่าจะลดลง 30% เทียบกับระดับยอดขาย มี.ค.59 ก่อนที่คาดว่าจะกลับมากระเตื้องขึ้นในเดือน มิ.ย.59 เพราะมีการเปิดขายโครงการใหม่

คงคำแนะนำถือ ด้วยราคาพื้นฐาน 19.60 บาท ซึ่งประเมินด้วย P/E ปี 59 ที่ 8 เท่า ทั้งนี้ยอดขายแนวราบไตรมาส 1/59 ที่ 3.9 พันล้านบาท คิดเป็น 32% จากเป้าปีนี้แล้ว และทางผู้บริหารมั่นใจว่าปีนี้จะทำรายได้บรรลุเป้าหมายที่ 22 พันล้านบาท ซึ่งสูงกว่าที่เราประมาณการไว้สัก 9% เราจึงมีโอกาสปรับประมาณการและราคาพื้นฐานให้ดีขึ้น แต่รอดูสถานการณ์ก่อน