BH:กำไรไตรมาส 1/59 อ่อนตามคาดแนะ”Fully Valued”พื้นฐาน 190 บาท
BH กำไรไตรมาส 1/59 อ่อนลงตามคาด เป็นเพียงทรงตัวเทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 978 ล้านบาท (+0.3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +21.5% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) สืบเนื่องจากปริมาณคนไข้ที่ลดลง 1.3% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารกลับเพิ่มขึ้น 16.5% ทางด้านรายได้ไตรมาส 1/59ออกมาต่ำกว่าคาดเป็น 4.6 พันล้านบาท (+5.8% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +1.6% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) เทียบกับที่เราคาดไว้ว่าโต 7.1% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและต่ำกว่าเป้าหมายบริษัทที่ 8-10%
บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (11 พ.ค.) ว่า บริษัท โรงพยาบาลบำรุงราษฎร์ จำกัด (มหาชน)หรือ BH กำไรไตรมาส 1/59 อ่อนลงตามคาด เป็นเพียงทรงตัวเทียบ เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 978 ล้านบาท (+0.3% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +21.5% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) สืบเนื่องจากปริมาณคนไข้ที่ลดลง 1.3% แต่ค่าใช้จ่ายในการบริหารกลับเพิ่มขึ้น 16.5% ทางด้านรายได้ไตรมาส 1/59ออกมาต่ำกว่าคาดเป็น 4.6 พันล้านบาท (+5.8% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน, +1.6% เทียบไตรมาสก่อนหน้า) เทียบกับที่เราคาดไว้ว่าโต 7.1% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและต่ำกว่าเป้าหมายบริษัทที่ 8-10%
มีความกังวลในเรื่องการตัดลดงบประมาณ GCC Healthcare ซึ่งประกอบด้วยประเทศ ซาอุดิ อารเบีย คูเวต อาหรับ อิมิเรต การ์ต้า บาร์เรน และ โอมาน สำหรับงบปี 59 ที่ประมาณ 1-17% ซึ่งมีผลกระทบมาจากราคาน้ำมันที่ปรับลง ว่าอาจจะกระทบในแง่ความเสี่ยงกับ BH ในเรื่องที่การเติบโตจะชะลอตัวลง เพราะมีการพึ่งพิงคนไข้ที่เป็นตะวันออกกลางในสัดส่วน 20% เทียบกับ BDMS 5% CHG 0% และ LPH 0%
คงคำแนะนำในเชิงลบคือ เต็มมูลค่า (Fully Valued) ด้วยราคาพื้นฐานไม่เปลี่ยนแปลงที่ 190.00 บาทซึ่งประเมินด้วยวิธี DCF (WACC 8.4%, Terminal Growth 3.5%) โดยวันที่ 18 พ.ค.59 นี้จะมีการประชุมนักวิเคราะห์เพื่อได้รับข้อมูลปัจจุบันมากยิ่งขึ้น