GFPT: กำไร 1Q59 ตามคาดแนะถือชี้ 3Q59 ยังเป็น High Season ธุรกิจ

บล.ดีบีเอส วิคเคอร์ส (ประเทศไทย) ระบุในบทวิเคราะห์วันนี้ (12 พ.ค.) ว่า บริษัท จีเอฟพีที จำกัด (มหาชน) หรือGFPT รายงานกำไรสุทธิไตรมาส1/59 เท่ากับ 275 ล้านบาท เพิ่มขึ้น 26% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนโดยหลักมาจากกำไรในบริษัทร่วมเพิ่มขึ้นอย่างมากจาก 12 ล้านบาทนำตรมาส 1/58 เป็น 106 ล้านบาทในไตรมาส1/59 (เป็นส่วนแบ่งกำไรจาก McKey 54 ล้านบาท +110% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและเป็นของ GFN 52 ล้านบาท +465% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อน)

ซึ่งมาจากการขายและส่งออกไก่แปรรูปได้มากขึ้น ต้นทุนการเงินลดลง 12% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนกำไรก่อนภาษีเติบโต 38% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 297 ล้านบาท แต่เนื่องจากไตรมาสนี้กลับมาจ่ายภาษี 19 ล้านบาท ทำให้กำไรสุทธิบรรทัดสุดท้ายเพิ่มในอัตราดังกล่าวข้างต้น ส่วนเมื่อเทียบ เทียบไตรมาสก่อนหน้ากำไรสุทธิหดตัว 39% เพราะปัจจัยด้านฤดูกาลและอัตรากำไรขั้นต้นลดลง

ยอดขายทรงตัว เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนแม้ว่ายอดขายของธุรกิจเนื้อไก่แปรรูปและไก่สด (42% ของรายได้รวม) จะเพิ่มขึ้น 10%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนแต่ก็ถูกชดเชยด้วยรายได้ของธุรกิจอาหารสัตว์ (24% ของรายได้รวม) และธุรกิจฟาร์ม (30% ของรายได้รวม) ที่หดตัว 10% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนและ 1% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนทำให้ยอดขายโดยรวมของไตรมาส1/59 เพิ่มขึ้นเพียง 1% เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเป็น 3.9 พันล้านบาท  ซึ่งยอดขายอาหารสัตว์ที่ลดส่วนใหญ่มาจากอาหารกุ้งที่ลดลง 34%เทียบช่วงเดียวกันของปีก่อนเนื่องจากอากาศที่ร้อนมากทำให้เกษตรกรเลี้ยงกุ้งน้อยลง

อัตรากำไรขั้นต้นลดลงเป็น 11.5% ในไตรมาส1/59 จาก 12.0% ในไตรมาส1/58 และ 14.3% นำไตรมาส 4/58 เป็นผลจากต้นทุนวัตถุดิบอาหารสัตว์ขยับขึ้น การผลิตและยอดขายที่น้อยลงทำให้ต้นทุนคงที่ต่อหน่วยสูงขึ้น

ปรับคำแนะนำเป็นถือ โดยคงราคาพื้นฐานไว้ที่ 13 บาท ซึ่งอิงกับ P/E ปีนี้ที่ 13 เท่า ทั้งนี้ราคาหุ้น GFPT ได้ปรับขึ้นมาแล้ว 24% หลังจากเราปรับคำแนะนำเป็นซื้อเมื่อเดือนพ.ย.58 ส่วนแนวโน้มผลประกอบการ ไตรมาส2/59 ประเมินว่า Core Profit อาจจะอ่อนลงเมื่อเทียบ เทียบไตรมาสก่อนหน้าแต่ดีขึ้นใน ไตรมาส 3/59 ซึ่งเป็น High Season ของการส่งออก ปัจจัยเสี่ยง คือ สภาพอากาศที่ร้อนจัดอาจทำให้ปริมาณผลผลิตไก่ต่ำลง และราคาวัตถุดิบอาหารสัตว์ขยับขึ้น